科創板保薦人跟投鎖定期

❶ 凱因科技在證券市場為什麼沒有交易記錄

一、重要聲明

本公司及全體董事、監事、高級管理人員保證上市公告書所披露信息的真實、准確、完整，承諾上市公告書不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並依法承擔法律責任。

上海證券交易所、有關政府機關對本公司股票上市及有關事項的意見，均不表明對本公司的任何保證。

本公司提醒廣大投資者認真閱讀刊載於上海證券交易所網站（http：//www.sse.com.cn）的本公司招股說明書「風險因素」章節的內容，注意風險，審慎決策，理性投資。

本公司提醒廣大投資者注意，凡本上市公告書未涉及的有關內容，請投資者查閱本公司招股說明書全文。

如無特別說明，本上市公告書中的簡稱或名詞的釋義與本公司首次公開發行股票招股說明書中的相同。

二、風險提示

本公司提醒廣大投資者注意首次公開發行股票（以下簡稱「新股」）上市初期的投資風險，提醒投資者充分了解交易風險、理性參與新股交易，具體如下：

（一）漲跌幅限制放寬頻來的股票交易風險

上海證券交易所主板、深圳證券交易所主板、中小板新股上市首日漲幅限制比例為44%、跌幅限制比例為36%，次交易日開始漲跌幅限制比例為10%。

根據《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》，科創板股票競價交易的漲跌幅比例為20%，首次公開發行上市的股票上市後的前5個交易日不設價格漲跌幅限制。科創板股票存在股價波動幅度較上海證券交易所主板、深圳證券交易所主板、中小板更加劇烈的風險。

（二）流通股數量較少的風險

上市初期，原始股股東的股份鎖定期為12個月至36個月，保薦機構跟投股份鎖定期為24個月，網下限售股鎖定期為6個月。本公司發行後總股本為16，982.8422萬股，其中本次新股上市初期的無限售流通股數量為3，862.3697萬股，占本次發行後總股本的比例為22.7428%。公司上市初期流通股數量較少，存在流動性不足的風險。

❷ 新股上市敏敏可以發行高價為什麼還會選擇低價發行

6月26日，科創板第一股華興源創發布的首次公開發行股票並在科創板上市的發行公告顯示，通過初步詢價確定本次發行價格為24.26元/股。對於華興源創的發行價格，市場普遍認為在預估范圍內。

根據公告，華興源創24.26元/股的發行價格，對應攤薄後2018年市盈率為39.99倍(扣除非經常性損益前)，也打破了主板發行定價23倍市盈率的天花板。實際上，根據規定，科創板新股的發行價格、發行規模與發行節奏由市場化決定，受市場化約束。其新股發行，實現了真正意義上的市場化發行，23倍的發行市盈率高壓線，對於科創板新股而言，已經不存在。

在科創板定位於高新技術產業與戰略性新興產業的背景下，由於科創板重點支持新一代信息技術、新能源、新材料、人工智慧等新興行業，因而市場對於科創板新股發行價格的預期並不低。特別是，與創業板目前的估值相比，科創板作為新生事物，其新股發行理應享受更高的溢價，但實際情況卻是，科創板第一股並沒有出現高價發行的現象，這亦在同行業與可比公司的比較中同樣得到體現。

如華興源創披露的公告顯示，截至6月24日，中證指數有限公司發布的行業最近一個月平均靜態市盈率為31.11倍，可比上市公司精測電子以當日收盤價53.22元/股計算的靜態市盈率為49.22倍，長川科技以18.96元/股對應的靜態市盈率為180.57倍。基於此，可以說科創板第一股詢出了一個合理的發行價格，客觀上也為今後其他科創板新股發行樹立了樣板。

科創板第一股能詢出合理的發行價格，個人以為有三個方面的因素值得注意。首先，制度本身的約束機制在發揮作用。《上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法》中明確了「保薦跟投」制度，規定保薦機構的跟投比例為2%~5%，且鎖定期為24個月。對於保薦機構而言，如果定價太高，最終有可能搬起石頭砸了自己的腳。而且，由於科創板企業本身存在不確定性，特別是某些企業技術迭代快、更新淘汰率高，甚至科創板企業還存在失敗的風險，一旦定價太高，保薦機構自身將面臨著較高的風險。而券商進行保薦，目的是為了從中獲利。定價太高，跟投機制下，有可能對自身的利益產生太大的影響。因此，即使是保薦機構，亦有將股價壓低發行的沖動。而「低價」發行，有利於今後跟投股份實現利益最大化。

❸ 科創板全規則正式落地！制度設計有亮點

【本期摘要】

重點推薦

科創板全規則正式落地！制度設計有亮點

科創板出爐，券商龍頭有望受益

市場點評

市場點評：節前控制適中倉位，選股注重股質，逢低布局為主

宏觀視點：在岸人民幣兌美元午後站上6.71關口，日內漲近250點

家用電器行業：險資入市利好家電藍籌，關注龍頭公司估值修復

期貨情報

金屬能源：黃金287.75,漲0.52%；銅47670,漲0.38%；螺紋鋼3635，漲0.08%；橡膠11470，跌1.12%；PVC指數6525，漲1.32%；鄭醇2485,漲1.84%；滬鋁13480,漲0.22%；滬鎳97570，漲2.72%；焦炭2014.0，跌0.37%；焦煤1215.5，跌0.65%；鐵礦587.0，漲5.29%；布倫特油61.58,漲0.62%。

農產品：豆油5778,跌0.34%；玉米1872,漲0.48%；棕櫚油4808,跌0.50%；棉花15430,漲0.49%；鄭麥2404,漲0.04%；白糖5003,跌0.32%；蘋果10043，跌0.38%； 菜籽5453，漲4.36%。

匯率：歐元/美元1.15，漲0.42%；美元/人民幣6.71，跌0.28%；美元/港元7.84，跌0.04%。

重點推薦

1、科創板全規則正式落地！制度設計有亮點

事件：1月30日，證監會發布《關於在上海證券交易所設立科創板並試點注冊制的實施意見》。

點評：《實施意見》強調，在上交所新設科創板，堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求，主要服務於符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫葯等高新技術產業和戰略性新興產業，推動互聯網、大數據、雲計算、人工智慧和製造業深度融合，引領中高端消費，推動質量變革、效率變革、動力變革。從證監會及交易所了解內容，從具體規定來看，在發行、退市和交易制度上的突破力度超出預期。發行制度方面，IPO門檻，有5套標准，包括市值、收入、凈利潤、研發投入、現金流。允許虧損企業上市，允許同股不同權。允許紅籌公司發CDR上科創板。一定規模上市公司可分拆子公司在科創板上市。交易機制方面，上市前5日，不設漲跌幅，全部放開，第6日開始為20%。普通投資者參與條件，50萬資金門檻，2年股票交易經驗。公募基金會發行針對科創板的基金，普通投資者可以通過基金方式參與投資。允許滬港通、深港通投資者投資科創板。CDR相關基金可以參與科創板產略配售安排。退市機制，達到科創板退市指標的企業，將「一步到位」直接退市，不再作暫停上市、恢復上市的安排。建立保薦機構跟投制度：要求保薦機構以發行價認購一部分發行人的新股，並設置較長的鎖定期，防止短期套利沖動。此外，科創板還對發行承銷、信息披露、交易、並購重組、退市方面等基礎性制度作出了全面完善。

（投資顧問 鍾燕玲 注冊投資顧問證書編號：S0260613020024）

2、科創板出爐，券商龍頭有望受益

事件：證監會1月30日發布了《關於在上海證券交易所設立科創板並試點注冊制的實施意見》，根據科創企業的發展規律和特點，科創板在上市發行制度、交易制度、持續監管、退市制度等基礎制度方面都有創新。

點評：科創板和注冊制將給券商的投行業務帶來機會，其中龍頭券商將率先受益。在政策利好的刺激下，2019年市場環境相對2018年預計會有改善，成交活躍度有望提升，推動券商整體業績改善和估值修復。行業「馬太效應」加劇，強者恆強，集中度持續提升邏輯不變， 未來真成長的龍頭標的仍將持續受到機構青睞。此外，股指期貨及期權市場環境改善，自營衍生品業務有望回暖，龍頭綜合競爭力不斷提升。隨著資本市場改革政策持續推進，證券行業有望充分收益，邊際呈現改善，板塊處於歷史估值低位且具有高beta屬性，建議持續關注！建議投資者關注綜合實力強、市場化程度高的龍頭券商。

（投資顧問 鍾燕玲 注冊投資顧問證書編號：S0260613020024）

市場點評

1、市場點評：節前控制中倉位，選股注重股質，逢低布局為主

周三市場小幅下挫，業績變臉引發個股加速殺跌。盤面觀察，兩市所有行業板塊普跌，交運、百貨、電信、信息技術類板塊大幅下挫，兩市合計77家跌停，截止收盤各大股指均表現不佳，由於業績修正的公司，必須1月底前強行披露，業績雷本周集中引爆，加之春節假期臨近，對投資者風險偏好產生抑制。消息面銀保監會鼓勵保險公司增持股票，外資持續流入配置A股，大盤向下回踩空間也有限，行情或以震盪為主。操作上依舊要控制倉位，逢低配置低估值的績優股。股市有風險，投資需謹慎。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

2、宏觀視點：在岸人民幣兌美元午後站上6.71關口，日內漲近250點

東方財富網30日訊，在岸人民幣兌美元午後站上6.71關口，報6.7090，日內漲近250點。離岸人民幣兌美元漲破6.73關口，日內漲約200點，創2018年7月18日以來新高。分析人士認為，隨著內外部不確定性的消減，人民幣重走單邊貶值老路的可能性不大，匯率雙向波動特徵將更加明顯，彈性進一步增強，不僅「動起來」，還要「彈起來」。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

3、家用電器行業：險資入市利好家電藍籌，關注龍頭公司估值修復

險資入市或為家電藍籌帶來新增量資金:銀保監會鼓勵保險資金增持上市公司股票，拓寬專項產品投資范圍、維護資本市場穩定。我們認為保險資金規模較大，推動險資加大投資於二級市場權益類股票，將帶來較多增量資金入市。同時，險資具備長期資金屬性，偏好價值投資、長期投資，在無風險利率下行、家電藍籌個股預期分紅率整體較高的情況下，我們預計未來資金有望持續流入家電藍籌個股，或加速家電龍頭的估值修復過程。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

❹ 科創板小升初：「教育機構」很重要

「小升初，脫層皮」是家長圈的共識。

如果把科創板比作一場升學考，那麼每一家擬上市公司必須經歷多重問詢，方能過五關斬六將拿到心儀學校的offer。截止到5月23日，上交所一共受理了110家企業申報，其中77家企業完成了第一輪問詢，26家企業完成了第二輪問詢，1家企業完成了第三輪問詢。雖說「活到老、學到老」，科創企業成功登陸資本市場也只是邁出了萬里長征的第一步，但在這場百分百透明且目前沒有明確升學率的拉鋸戰中，前幾輪問詢下來，報考企業是學霸還是學渣，牛娃還是青蛙，將漸漸讓市場各方看得清清楚楚，明明白白。科創企業過會靠什麼？拼爹拼媽不如拼實力。這里的實力，不僅指科創企業要充分掌握校內知識，不斷提高自身含金量；也包括選擇合適的「教育機構」，讓保薦機構嚴格把關，查缺補漏，幫助企業取得優異成績。

這不，就有一家「教育機構」在輔導科創企業小升初的過程中踩雷犯規了。上交所近日對中金公司保薦代表人萬久清、莫鵬予以通報批評，他們在向上交所報送的《交控 科技 股份有限公司首次公開發行A股股票並在科創板上市申請文件審核問詢函的回復》及同步報送的更新版招股說明書中，擅自多處修改了招股說明書中有關經營數據、業務與技術、管理層分析等信息披露數據和內容，並由此同步多處修改了上交所問詢問題中引述的招股說明書相關內容。這到底是一時沖動犯下的錯誤呢？還是深思熟做出的決定？但不管兩位保薦人懷揣哪種小九九，市場評論基本就兩字——智障！就像學生第一次筆試成績不理想，錯誤率有點高，教育機構不趕緊對症下葯地查找原因，解決問題，而是大筆一揮改了試題，然後跟主考官說，「這道題目我們答對了，是您批錯了，」請問有這么逗交易所玩的嗎？

其實這家保薦機構在業內實力不容小覷，口碑相當不錯。當年IPO承銷沒有券商敢嘗試「綠鞋協議」，中金公司非但成為第一個吃螃蟹的人，還一下子包攬了仨。但沒有規矩，不成方圓。注冊制下的發行上市審核比以往更嚴格，容不得半點沙子。即便是著名教育機構的網紅講師，唆使學生考試作弊，必須受到處罰。中金公司的前車之鑒，也為其他保薦機構敲響了警鍾，該如何助力企業圓科創板之夢呢？

第一，選擇要對。科創板試行保薦券商「跟投」制度，並對獲配股份設定鎖定期，絕不是交易所眼紅承銷商在IPO業務中賺的盆滿缽滿，抱著「仇富」的心態不讓券商好好過日子，而是讓保薦機構在企業優選的過程中發揮主導作用。因為真金白銀的投入，保薦機構在選擇企業時能更好地做到謹慎抉擇，重質不重量。就像教育機構招生，要考慮有明顯科創特點或者發展潛質的學生，對於科創含量較低的公司要堅決說不；對於業績增長穩定但偏向傳統的企業要鼓勵他們到主板去。總之，選擇企業不能拉到籃里都是菜，只有選對好學生，才有望考出好成績。

第二，三觀要正。養不教，父之過，教不嚴，師之惰。只要是老師，就要肩負教育育人的重任，即使教育機構講師也是如此。老師身正，學生影子才不會斜；老師三觀沒毛病，學生方可獲得真知識。科創板要求保薦人、證券機構勤勉盡責，對發行人的信息披露進行嚴格把關。也就是說，保薦人心中要有一桿秤，明確知道有所為有所不為，監督敦促發行人按照科創板的各項規定規則履行相關義務，而不是絞盡腦汁地幫助被輔導學生投機取巧，避重就輕，甚至不惜觸碰底線。交出漂亮問詢答復沒有捷徑，唯有誠實踏實老實地實話實說。

第三，方法要好。生源差不多，成績不一樣，造成差距的原因之一就是教育機構的水平和能力。從目前科創板的推進情況可以看出，過去一套習題包打天下的做法已然OUT，保薦機構必須根據公司特性，為不同企業私人訂制合適的套路。一方面要摸清楚企業的實際情況，例如核心技術是不是自己的、 科技 含量靠不靠譜、盈利模式是不是可持續、財務報表有沒有水分等，就像老師第一次見學生，摸底考試後才能初步了解學生水平。另一方面要及時糾正企業在公司治理中的欠缺。科創板對企業上市條件的包容並不意味著在規范上有所松動，保薦機構有義務也有責任嚴格把關。學生很聰明，也有發展潛力，但偶爾學習習慣不好，答題格式不對，教育機構必須立刻指出，敦促他們改進。

沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春。在科創板的「小升初」道路上，企業和保薦機構都不是一個人在戰斗!

❺ 創業板高管戰配限制多久

6個月內
科創板戰略配售機構鎖定期為12個月,券商子公司跟投的鎖定期24個月,鎖定期內股票不得上市交易,戰略配售股是指向某些特定的對象

❻ 科創板網下打新有鎖定期嗎

券商保薦機構、發行企業的高管、員工等參與往下打新是有鎖定期的，而散戶參與科創板網下打新沒有鎖定期，新股上市以後就可以拋售。特定股東由5年內不得減持改為第4-5個會計年度內每年減持不能超過總股本2%，核心技術人員的鎖定期由3年改為1年。

❼ 科創板的股票現在還是上市前五個交易日不設漲跌幅嗎

截止2020年7月，科創板的股票上市前五個交易日仍不設不設漲跌幅限制。

根據2019年3月上海證券交易所發布的《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》第十六條規定：本所對科創板股票競價交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為20%。科創板股票漲跌幅價格的計算公式為：漲跌幅價格=前收盤價×（1±漲跌幅比例）。

首次公開發行上市、增發上市的股票，上市後的前5個交易日不設價格漲跌幅限制。

(7)科創板保薦人跟投鎖定期擴展閱讀：

根據《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》第四條規定，個人投資者參與科創板股票交易，應當符合下列條件：

1、申請許可權開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低於人民幣50萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）；

2、參與證券交易24個月以上；

3、本所規定的其他條件。

需要注意的是，與滬市主板不同，科創板引入了盤後固定價格交易方式。盤投資者可以通過競價交易、盤後固定價格交易和大宗交易參與科創板股票交易。投資者需關注競價交易、盤後固定價格交易及大宗交易這三種科創板股票交易方式在交易時間、申報要求、成交原則等方面存在差異。