新三板企業准入門檻提高

㈠ 新三板為什麼設最低500萬門檻

新三板設定這樣的投資者准入門檻，是因為全國股轉系統掛牌公司多為處於初創期和成長早期的創新創業成長型中小微企業，新經濟、新模式特徵明顯，業績分化現象突出，要求投資者應當具備較高的風險識別和承受能力。另外，如此設定也為全國股轉系統理念、產品、制度創新預留空間。無法達到要求的投資者可以通過證券投資基金、資產管理計劃等方式間接投資全國股轉系統。

㈡ 上新三板有什麼好處要具備哪些條件才能上新三板掛牌

一、提升公司的融資能力
1、通過定向增資籌集資金增強融資效率
定向增資，類似於上市公司的定向增發，是指非公開的向特定投資者發行股份的行為。截至2012年12月31日共有42家新三板掛牌公司完成了51次定向增資，共增資19.88億元，平均每次募集3898萬元，剔除3家虧損和接近虧損公司，平均市盈率為19.77倍。另外，新三板融資與傳統的融資方式相比，具有門檻低，效率高的特點。例如：諾思蘭德（430047），2009年2月掛牌，股本950萬，2009年及2010年營業收入分別為223萬元、356.40萬元，凈利潤10.6萬元、-62.06萬元，2011年2月在前一年度虧損的情況下完成定向增資，募集資金3,973.2萬元，每股價格21元。中海陽（430065），2010年3月掛牌。2010年7月、2011年3月分別完成兩次定向增資，分別融資1.1億元、2.1億元。掛牌僅一年，累計融資3.2億元。
2、提升債權融資能力
掛牌公司可以通過可轉債（它是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券）、中小企業私募債等方式進行債券融資。同時，企業可以建立較為完善的內控體系、規范的財務制度以及持續的信息披露機制，這些有助於企業信息透明化的方法能夠在一定程度上降低銀行的貸款風險，另外，掛牌後公司股權估值顯著提升，銀行對公司的認知度和重視度也會明顯提高，將更容易以較低利率獲得商業銀行貸款。
二、能夠提高公司治理和規范運作水平
經過中介機構（包括律師、主辦券商、會計師和評估師）對公司進行改制、盡職調查、審計和評估，發現公司法人治理中存在的法律及經營風險，向公司提出改進建議。幫助公司完善法人治理結構。經過中介機構對公司的指導和強化訓練，掛牌公司能夠規范運作、再加上報價轉讓系統的信息披露機制，掛牌公司的公司治理水平能夠得到提高。使公司增強防範法律風險及財務風險的能力，為公司未來在上交所、深交所上市打下良好的公司治理和內部控制基礎。
例如：東土科技（300353）原名稱為北京依貝特科技有限公司，2006 年5 月30 日，經該公司2006 年第二次股東會一致同意，該公司整體改制變更為股份有限公司，同時名稱變更為「北京東土科技股份有限公司」。自改制階段開始，由中介機構幫助該公司逐步建立了規范的法人治理結構和相關內部控制制度。2009年2月18日正式在新三板掛牌後，在券商的持續督導下，公司嚴格遵守信息披露制度，公司治理和內控水平逐步提高，公司發展一年一個新台階。2012年8月28日東土科技發布《關於終止股份掛牌報價轉讓的公告》：從2012年8月29日起，終止公司股份掛牌報價轉讓。2012年9月27日，東土科技首次公開發行股票並在創業板上市。
三、財富效應
企業在新三板掛牌後，公司獲得了流動性溢價，估值水平較掛牌前會有明顯提升。同時，更容易受到風險投資、PE等股權投資機構的關注和提升估值。股權融資能力和估值大大提升。為股東帶來明顯的財富效應。

四、轉板機制-IPO
對掛牌公司「轉板」的需求，新三板將堅持開放發展的市場化理念，充分尊重企業的自主選擇權，企業根據自身發展的需要，可以自主選擇進入不同層次的資本市場。
關於「轉板」的條件，掛牌公司成功「轉板」的關鍵是能夠滿足交易所市場的准入條件，而交易所市場的准入條件將在很大程度上與首次公開發行核准條件相銜接。因此，新三板將逐步完善市場功能體系，滿足掛牌公司發展的需求，同時將與有關方面溝通協調，進一步促進與其它市場的有機銜接。以下是截止2012年9月27日從新三板轉板至創業板和中小板的基本情況：

五、提升企業公眾形象和認知程度。
掛牌公司是在全國性場外市場公開轉讓的證監會統一監管的非上市公眾公司，其重大生產經營活動需通過全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司網站或巨潮資訊網站對外公布，能有效地吸引市場的關注，提升企業公眾形象、認知度，知名度，能夠起到很好的廣告效應，增加了品牌的價值。在進行市場拓展、取得客戶信任、提高公眾認知及獲取政府支持方面都更為容易。
六、股份能夠在資本市場流通、套現
公司股份在新三板掛牌後，為掛牌公司股東提供了退出機制，股東可以通過股份轉讓系統將股份賣出套取現金。例如：某公司在新三板掛牌後，參與創業的一位股東需要用一筆錢來改善家人的生活，他就以15倍的市盈率賣出其持有的部分股份，套取現金300萬元，享受艱苦創業後的成果。
七、掛牌快、時間短
自公司改制算起，股票進上交所或者深交所上市一般需要2至3年，而公司股份進入新三板掛牌流通一般只需要6個月左右，另外，掛牌同時可進行定向增資，募集資金。
八、成本、費用
費用方面：在政府財政支持范圍內基本能夠解決中介機構費用，甚至還有盈餘。以天津濱海高新技術產業開發區為例，《天津濱海高新技術產業開發區支持企業進入非上市股份公司場外交易市場的暫行辦法》：「第三條企業在場外交易市場掛牌後，予以100萬資金支持。為高新區做出重大貢獻的掛牌企業，最高予以320萬元資金支持。
第四條 企業及股東在股份制改制過程中補繳的稅款，按照高新區留成部分的80%予以獎勵。
第五條 企業在股份制改制過程中，因補繳稅費等情況占壓流動資金，需要以貸款方式補充流動資金的，予以最高20萬元的貼息支持。
第六條 企業掛牌後三年內，通過場外交易市場定向增發或資本運作，成功融資2000萬元以上的，按照企業融資後三年的稅收(所得稅、營業稅、增值稅)增量的高新區留成部分的80%予以獎勵。」
2012年1月，天津市科委、濱海新區和濱海高新區為三泰晟馳、億鑫通、銳新昌3家高新區「新三板」掛牌企業分別頒發了120萬元支票，對企業積極對接資本市場，成功實現股改掛牌兌現政策資金獎勵。
武漢東湖新技術產業開發區對掛牌新三板的獎勵政策為：在新三板掛牌的企業，完成改制獎勵40萬元，申報材料獎勵20萬元，完成掛牌獎勵60萬元，獎勵總額為120萬元。其他地方也各自出台了許多類似的獎勵制度。
按目前許多高新園區出台的扶持政策，全部獎勵拿到的話，掛牌企業可以基本實現「零成本」掛牌。
九、吸引優秀人才，增強公司凝聚力。
掛牌後，公司估值水平上升且可公開轉讓，員工股權激勵的吸引力和可行性大大增加，企業能夠吸引和留住優秀人才，增強公司凝聚力。所以，通過掛牌能夠吸引公司需要的優秀管理人才和技術人才加盟公司共同發展。
十、提升行業整合能力
掛牌公司可藉助全國性場外市場通過兼並收購、資產重組等手段有效整合行業資源，加速發展壯大。

新三板掛牌條件簡介
近年來，在各地政府的大力鼓勵下，准備藉助新三板發展壯大的企業越來越多，是不是想申請掛牌就能通過？當然不是。那麼申請掛牌應當具備哪些條件呢？簡單來說，如果您的企業滿足以下四個條件，就可以聘請中介機構准備申請掛牌事宜：
（一）依法設立且存續滿兩年。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司，存續時間可以從有限責任公司成立之日起計算；
（二）業務明確，具有持續經營能力；
（三）公司治理機制健全，合法規范經營；
（四）股權明晰，股票發行和轉讓行為合法合規。

以上答案選自中銀律師事務所，胡禮新律師的《透視新三板，把握新機遇》。

㈢ 企業掛牌新三板的意義有哪些

新三板的價值在於：

(1)將公司的股權標准化

新三板改制過程實際上將公司變為一家達到資本市場最基本要求的一家企業，因此相比非掛板公司，如果有上市公司來收購，新三板公司的財務數據是真實的，基礎工作也基本做好，相比之下信息不對稱的風險其實小得多。

(2)有一定的融資能力

有不少機構告訴企業，上三板就能股權融資就能貸到款，股東還能股權質押融資，而現實往往沒那麼美好。誠然，新三板的融資案例很多，也不乏數十億的大宗融資，但是融資能力還是取決於企業自身的經營狀況而不是上沒上三板。三板對於融資的額度和成本無疑是有幫助的，但是不意味著很差的企業以寬松的條件掛板以後就一定能融到資。

如果企業本身情況較好，可以通過定向增發的方式發行股票籌集資金，部分概念較為先進，經營狀況良好的企業受到的追捧程度不亞於主板和創業板市場，但畢竟是少數。

(3)提供價格發現

當然對於那些已經基本達到創業板的法定條件，甚至更高的企業，三板提供的估值溢價毫無疑問是有價值的。非三板企業的上市公司並購對價一般都在15倍以下，少數較好行業高一些，而三板公司被並購的對價是明顯高於同行業非掛板公司的。

做市商對於公司整體估值的提升更為明顯，一方面是因為做市是要券商真金白銀投資企業的，篩選非常嚴格，隱含了券商的聲譽保證。另一方面是做市提供了新三板所稀缺的流動性：想買就能買，想賣就能賣。而流動性毫無疑問也是有價格的。

因而上述的估值提升大大提高了股東持有股份的收購價值。這里說一句題外話，以市值衡量的財富實現方式不是股東把股票全部拋掉，如果這么做的話股票會被砸到白菜價，市值指的是如果外部投資者要收購這家公司所需要的價格。

因此公司的整體收購對價也提高了，對於一些小而精又想賣身的企業，三板毫無疑問是有價值的。

(4)提升知名度和投資者能見度

當一家企業登陸三板時，它獲得的是券商、會計師、律師和股轉公司的隱藏信譽保證，投資者的尋找上面也會更為便利。由於公司的信息已經在一個全國性平台上面進行展示，因而公司在經營情況良好的前提下，尋找投資者毫無疑問是有優勢的。而且就我個人目前所知，已經有不少券商的資管子公司或者基金開始募集新三板投資基金，針對三板企業進行精選投資。未來也許三板公司的融資功能確實可以的得到提升。

另外，由於公司在一個全國性市場展示了自己，對於企業形象和員工的認同都是有幫助的，這個比較虛就不展開敘述了。

(5)作為IPO的檢驗

可以通過新三板的全過程檢驗公司團隊，檢驗中介機構服務水平，看看市場對公司的認知程度。新三板掛牌的企業相對非掛牌企業來說，在審核的力度上肯定會有所不同，尤其是未來審核下方交易所之後。

至於轉板通道，我建議非互聯網企業不要太把這個當一回事，很難。

新三板的未來

新三板之前，中國的民營企業主要分為兩種，上市企業和非上市企業。上市企業的融資便利性，公司的股權支付價值(股權激勵和並購)，人才的認同程度在同等經營情況下都遠遠高於非上市企業，這種鴻溝也是導致造假上市的一個重要誘因。

而新三板提供的是一種多樣化、多層次的資本市場路徑，可以通過新三板這個大的市場一步步向上升級，從協議轉讓到做市轉讓，再到未來的競價交易。每一步都會得到漸進的提升和發展，樂觀地說，如果競價交易板塊的投資者准入門檻降低到5~10萬元的量級，那麼可以說和創業板的區別也不大了。

由於新三板的准入門檻可以說只有規范的要求而沒有什麼業績指標的要求，任何企業都可以在協議轉讓層次掛板，而相對優秀的企業會脫穎而出上升到做市轉讓，未來再上升到競價交易，這個過程中相對專業的投資者用腳投票，產生了一個良性的優勝劣汰的機制，對於促進整個商業系統的繁榮是具有重要的意義的。

說點虛的

債權融資是有舉債上限的(資產負債率)，而且要用現金還。這也決定了能使用債權融資的企業都需要較好的穩定現金流，但是對初創企業等中小企業來說這是很難做到的。這種內在的矛盾導致中小企業貸款風險很高，高風險需要用高利率來覆蓋。

而真正出了風險跑路的人還不上錢，反倒是正常經營的中小企業來承擔高利率來彌補跑路的中小企業帶來的損失，這種機制會導致企業家的逆向選擇，鼓勵不做好人做壞人。

但是股權投資則不同，通過參與投資公司，投資者會在投資較好的企業後獲得高額回報，而在投資錯誤時收到懲罰，這種機制會鼓勵投資者去發現更好的企業，並以股權回報的豐厚收益來彌補其他的投資損失。在這里消除了上面說到的逆向選擇，如果沒有大的機制錯誤，則會促進投資者和中小企業的發展。

㈣ 企業如何申辦新三板上市,申請條件及相關規定

新三板上市需要滿足下列要求：

1.主體資格上市要求：新三板上市公司必須是非上市股份公司。

2.經營年限要求：存續期必須滿兩年。

3.新三板上市公司盈利要求：必須具有穩定的，持續經營的能力。

4.資產要求：無限制。

5.主營業務要求：主營的業務必須要突出。

6.成長性及創新能力要求：中關村高新技術，企業，即將逐步擴大試點范圍到其他國家級高新技術產業開發區內。

申請新三板上市的流程：

申請新三板掛牌流程，須與主辦券商簽訂推薦上市流程協議，作為其推薦主辦券商向協會進行推薦新三板上市流程。申請新三板上市流程主要包括：

新三板上市流程一、擬上市的有限公司進行股份制改革，整體變更為股份公司。新三板上市流程申請在新三板掛牌的主體須為非上市股份有限公司，故尚處於有限公司階段的擬掛牌公司首先需要啟動股改程序，由有限公司以股改基準日經審計的凈資產值整體折股變更為股份公司。

新三板上市流程二、主辦券商對擬上市股份公司進行盡職調查，編制推薦掛牌備案文件，並承擔推薦責任。主辦券商推薦非上市公司股份掛牌新三板時，應勤勉盡責地進行盡職調查，項目小組應與會計師事務所、律師事務所等中介機構協調配合，完成相應的審計和法律調查工作後，對擬新三板上市公司歷史上存在的諸如出資瑕疵、關聯交易、同業競爭等重大問題提出解決方案，製作備案文件等申報材料。

新三板上市流程三、主辦券商應設立內核機構，負責備案文件的審核。主辦券商不僅應設立專門的項目小組，負責盡職調查，還應設立內核機構，負責備案文件的審核，發表審核意見。主辦券商根據內核意見，決定是否向協會推薦該公司新三板上市。決定推薦的，應出具推薦報告，並向協會報送備案文件。

新三板上市流程四、通過內核後，主辦券商將備案文件上報至中國證券業協會審核。中國證券業協會負責審查主辦券商報送的備案文件並做出是否備案的決定。證券業協會決定受理的，向其出具受理通知書並對備案文件進行審查，若有異議，則可以向主辦券商提出書面或口頭的反饋意見，由主辦券商答復；若無異議，則向主辦券商出具備案確認函。

(4)新三板企業准入門檻提高擴展閱讀：

准入門檻

合格投資者：

1、自然人

（1）客戶賬戶內前一交易日日終資產總值（含資金、證券、基金、券商理財）在500萬以上；

（2）兩年以上證券投資經驗（含新三板交易經驗）。

2、一般法人

注冊資本在人民幣500萬以上的法人或實繳出資總額在人民幣500萬以上的合夥企業。

3、特殊法人

集合信託計劃、證券投資基金、銀行或券商理財產品、其他監管部門認可的產品或資產。

受限投資者：

公司掛牌前股東、持有公司股份的股東、已參與新三板交易的股東。

參考資料：

新三板上市--網路

㈤ 新三板創新層開戶門檻會降到50萬嗎

2015年11月，全國股轉公司發布《分層方案徵求意見稿(公開徵求意見)的通知》和具體分層標准說明。

新三板分層方案徵求意見稿將掛牌公司分為基礎層和創新層兩層管理，並設置三套並行准入標准，年報 符合其一就可進入創新層。

標准一：凈利潤+凈資產收益率+股東人數
(1)最近兩年連續盈利，且平均凈利潤不少於2000萬元（凈利潤以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據）;
(2)最近兩年平均凈資產收益率不低於10%（以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據）;
(3)最近3個月日均股東人數不少於200人。
標准二：營業收入復合增長率+營業收入+股本
(1)最近兩年營業收入連續增長，且復合增長率不低於50%;
(2)最近兩年平均營業收入不低於4000萬元;
(3)股本不少於2000萬元。
標准三：市值+股東權益+做市商家數
(1)最近3個月日均市值不少於6億元；
(2)最近一年年末股東權益不少於5000萬元；
(3)做市商家數不少於6家。

報道指出，分層方案徵求意見稿對於進入創新層企業的成長性指標要求頗高，部分指標甚至超過創業板的標准。新三板創新層企業對企業財務指標要求頗高，比如，標准一中，要求「最近兩年平均利潤不低於2000萬元」，標准二中，要求「最近兩年營收復合增長率不低於50%」，標准三中，要求「最近一年年末股東收益不低於5000萬元」，均高於創業板，這些足以反映出創新層企業的優良質地和成長性。

此外，新聞報道，未來每年的4月30日，將成為新三板重點關注的時間，「因為這一天，會決定很多企業是否晉升到創新層。股轉系統會從基礎層自動篩選達標的優質企業進入創新層。對於降層的就沒有那麼幸運了，如果第一年不能達到維持標准，股轉系統要求企業發布風險提示，第二年的仍然達不到的將被強行降層。」專業人士分析稱，這一政策也將給板塊帶來流動性，也將會讓企業明確發展目標。創新層或將推出眾多利好政策

央視報道援引多位專業人士的分析說，「比較良好的企業分出來，讓市場尤其是投資人減少大量的篩選的工作量」；

「新三板的企業這么多，不同發展階段不同質地的企業，它的風險程度是不一樣的，通過分層可以使不同風險承受能力的投資者在不同的市場進行投資交易「；

「新三板分層制度不是簡單地區分好企業和壞企業，主要為了方便不同的公司吸引不同類別的投資者。比如增速高的企業吸引願意冒一定風險的投資者。」

央視報道指出，去年以來，新三板快速發展，目前掛牌公司數量是滬深交易所上市公司總和的兩倍，但是流動性不足，也就是成交量稀少的問題一直困擾著市場。據了解，目前新三板掛牌公司已超7000家，而滬深交易所上市公司總數不過3000家，但新三板每日成交量僅幾億元，僅是滬深交易所一家交易量的零頭。一方面是掛牌數量多，一方面是成交量寥寥，也造成了新三板出現了大量的「僵屍股」，全年也沒有幾筆成交量。也因此給企業融資、股票買賣、股票定價等帶來困難。有位新三板掛牌企業董事長表示，「由於掛牌企業股票成交量較小，股東較少，一旦他們集中退出，將會引起公司股價大幅下跌，對企業形象和發展有極大損害。」

有專家分析說，新三板分層制度推出後，未來會有更多利好政策向創新層企業推出。分層方案實施後，創新層企業監管將直接升級，包括公募基金入市、增加做市商、跨市場轉板 和降低500萬元開戶門檻可能會優先在創新層開展試點。

臨近分層落地窗口期，管理趨嚴

今年以來，各地證監局紛紛開展對新三板公司資金佔用和關聯交易進行專項核查和採取監管措施。有分析認為，這正符合分層管理制度推出對企業資質的嚴格要求。

5月23日，有券商透露，全國中小企業股份轉讓系統公司業務部5月20日以郵件的方式向多家券商下發了要對掛牌企業資金佔用情況進行專項統計的通知，並且要求將統計結果在5月23日下午3點前反饋至監管員處。

據了解，此次全國股轉系統的統計是根據證監會統一安排，並非所有掛牌企業都納入這項統計，監管層提供的統計范圍為3107家新三板掛牌企業。

歷時30多年完成分層演變的納斯達克

新三板市場是我國多層次資本市場的重要組成部分，自開板以來，吸引了眾多企業，而關於分層制度的討論，更成為新三板掛牌企業以及新三板掛牌企業主要投資機構的著重關注點。近來，新三板投資領域的領軍機構天星資本執行總裁蔡志明就曾提到，「納斯達克有兩點制度比較重要，一是分層，二是做市商制。納斯達克有兩次分層，第一次是82年，分了兩層，分層之後納斯達克很快就進入了上升的渠道，它最開始是下跌，那麼後來到99年，納斯達克就破了5000點，後來又進一步創新高。」

據了解，1975年納斯達克設置了第一套掛牌標准，只有達到標准才可以申請掛牌，流動性較差，甚至是早先掛牌的英特爾 也基本沒有成交量。1982年，納斯達克設置了第一套分層制度，分為全國市場和常規市場，納斯達克全國市場劃入了部分規模大、成交量大的股票。2006年2月，納斯達克正式取得交易所牌照，從場外市場變為交易所。7月，成立了納斯達克全球精選市場，制定更高的上市標准。

蔡志明表示，天星資本投資了大量新三板企業是從戰略上認同新三板的前途光明，不管它是否將成為中國的納斯達克，它一定會成為中國資本 市場的主戰場。

㈥ 在新三板上市需要企業具備哪些條件

一個企業想要在新三板上市需要具備以下條件：

①、依法設立且存續滿兩年回。有限責任公司按原答賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司，存續時間可以從有限責任公司成立之日起計算；
②、業務明確，具有持續經營能力；
③、公司治理機制健全，合法規范經營；
④、股權明晰，股票發行和轉讓行為合法合規；
⑤、主辦券商推薦並持續督導；
⑥、全國股份轉讓系統公司要求的其他條件。

對掛牌准入條件的具體細化解讀，可查詢《全國中小企業股份轉讓系統掛牌條件適用基本標准指引（試行）》。

㈦ 企業如果想要在新三板上市需要具備哪些條件

一個企業想要在新三板上市需要具備以下條件：
①、依法設立且存續滿兩年。有回限責任公司按原賬面凈答資產值折股整體變更為股份有限公司，存續時間可以從有限責任公司成立之日起計算；
②、業務明確，具有持續經營能力；
③、公司治理機制健全，合法規范經營；
④、股權明晰，股票發行和轉讓行為合法合規；
⑤、主辦券商推薦並持續督導；
⑥、全國股份轉讓系統公司要求的其他條件。

對掛牌准入條件的具體細化解讀，可查詢《全國中小企業股份轉讓系統掛牌條件適用基本標准指引（試行）》。

㈧ 企業怎麼才能上新三板

新三板上市標准要滿足下列條件 ：
（一）依法設立且存續滿兩年。有限責任公專司按原賬面凈資屬產值折股整體變更為股份有限公司的，存續時間可以從有限責任公司成立之日起計算；
（二）業務明確，具有持續經營能力；
（三）公司治理機制健全，合法規范經營；
（四）股權明晰，股票發行和轉讓行為合法合規；
（五）主辦券商推薦並持續督導；
（六）全國股份轉讓系統公司要求的其他條件。