創業板深化改革

1. 創業板注冊制首批18家企業上市，市場迎來哪些變化

2020年8月24日，創業板迎來歷史性時刻，創業板注冊制首批18家企業上市。這是2020年4月27日以來，改革總體實施方案經中央全面深化改革委員會審議通過，至注冊制首批企業上市，僅歷時4個月，創業板改革並試點注冊制推進速度超預期。

在注冊制改革之後，截至8月22日，深交所受理365家企業創業板首發上市申請，其中29家已注冊生效，還有303家處於受理問詢狀態。除此之外，創業板還能夠再融資、並購重組同步實施注冊制，截至8月22日，深交所共受理161起再融資申請、9起並購重組申請。這些改革都會引起市場的新變化。

2. 【創業板九周年系列】九年耕耘育創新 銜枚疾進繪新篇

2009年10月30日，28家公司代表齊聚深交所上市大廳，敲響登陸創業板的鍾聲。九年風雨兼程，創業板公司家數已從28家增加到734家，總市值近4萬億元，形成創新創業企業聚集示範效應，為中國經濟轉型升級源源不斷地注入新動能。
創業板自成立以來，始終牢記自身使命，全力貫徹落實國家創新驅動發展戰略，不斷夯實發展基礎，持續完善板塊功能，在供給側結構性改革深入推進的宏觀背景下，為支持創新創業企業健康成長、構建多維立體創新資本生態體系、助力經濟高質量發展提供有力保障，成為資本市場服務實體經濟的重要組成部分。
正值中國改革開放40周年、創業板成立9周年，展望未來發展新篇，創業板將堅持服務實體經濟和支持創新企業發展的宗旨，深化改革，加強監管，防控風險，提升服務，助力推動經濟發展質量變革、效率變革、動力變革，不負新時代賦予的使命和任務。
一、資本篇——融通資本活水創新之源
創業板吸引和調動社會資本廣泛參與企業創新創業的全過程，發揮資本市場在並購重組、產業整合過程中的主渠道作用，打造創新與資本有效融合的活力之源。
融資能力顯著提升
截至2018年10月末，734家創業板公司累計首發融資3，820億元，再融資3，253億元，直接融資為產業發展提供了強大的資金支持。同時作為公眾公司，公開透明的經營和財務狀況，更有利於獲得銀行的間接融資、享受更簡化的融資程序和更低廉的融資成本，據統計，企業上市後一年獲得銀行貸款同比增加42%。多種融資手段並進，幫助企業及時獲得資金投入實體經濟，進一步推動創新發展。
創新資本正向循環
超過六成的創業板公司上市時得到PE/VC的支持，金額超過336億元，而創投機構也通過上市退出實現投資回報，為新一輪創新資本形成創造條件。同時，創業板公司通過設立產業並購基金等方式投資科技創新領域，主要集中於信息技術、生物醫葯、人工智慧、高端裝備等行業。創新資本和上市公司已經成為創新鏈條上不可或缺的組成部分，共同促進創新生態圈健康發展。
善用資本促產業整合
截至2018年9月末，創業板已實施完成372單重組，交易金額合計3，310億元，七成以上屬於產業整合。其中，315單涉及發行股份支付對價，佔比85%，股份支付對價合計2，317億元，占交易總對價的七成。上市公司充分利用資本市場工具，加快發展速度，提升發展空間。
二、產業篇——新經濟主場創新之幟
創業板聚集了一批具有影響力、競爭力的新興產業公司，持續投入研發創新，引領產業結構調整，公司營業收入始終保持高速增長，成為新時代下推動經濟高質量發展的創新引擎。
創新驅動發展主戰場
創業板超過九成企業為高新技術企業，超過七成屬於戰略新興產業，261家擁有國家火炬計劃項目，85家擁有國家863計劃項目，65家為國家創新試點企業。通過上市帶動資金投入科技創新，創業板公司已成為中國最具創新潛力的群體，九年來，累計研發支出金額占營業收入的比重超過5%。創業板具備鮮明的板塊特色，並形成示範效應和良性循環，吸引越來越多的優質創新公司選擇創業板，超過六成的信息技術領域公司集中在創業板，醫療健康和互聯網文化領域分別佔到三成和四成。
公司業績平穩向好
創業板公司平均營業收入連續九年高速增長，由2009年的3.05億元增長至2017年的15.53億元，年復合增長率達20%；平均凈利潤由2009年的0.58億元增長至2017年的1.25億元，年復合增長率達9%。截至2017年末，創業板有10家公司收入過百億，12家公司凈利潤超十億，一批優秀公司利用創業板做優做強，發展成為行業龍頭。
三、人才篇——創業棟梁創新之本
創業板建立了資本與人才激勵的堅實紐帶，兩者相互促進、共享發展，有效推動科技成果轉化，吸引資本持續關注新興技術，激勵科技人才不斷投身創新大潮，為廣大創業者樹立奮斗標桿。
高端人才夯實「塔基」
創業板有133家上市公司的實際控制人曾就職於高校或科研院所，37家公司具有高校、科研院所股東背景，14家公司由科研院所改制而成。63家公司的97名創始人、董監高或核心人員入選國家或地方「千人計劃」，48家公司為「海歸」創業。創業板為這些技術領軍人才創業提供成長的土壤，為實現「中國智造」的目標營造適宜環境。
核心骨幹凝聚共享
創業板公司規模相對較小，且多處於成長發展期，現金流有限，股權激勵成為上市公司吸引和保留優秀人才的重要手段。截至2018年9月末，創業板約六成上市公司推出股權激勵計劃，覆蓋超過5萬名核心人員。近三成公司推出員工持股計劃，通過將公司發展與員工利益綁定，與員工建立利益共享、風險共擔的激勵機制，促進公司良好發展。
四、機制篇——先行先試探索創新之徑
創業板一直是中國資本市場改革的試驗田，持續探索制度創新，不斷加強監管，在更高質量的市場運行態勢中，有效完善資本市場制度，服務創新創業，推動經濟高質量發展。
差異化制度凸顯創新基因
為充分揭示創業板公司在業務和盈利模式等方面的特點，創業板在2013年初首推影視、醫葯行業信息披露指引，並陸續發布節能環保、互聯網游戲、醫療器械等10份新興行業指引，提高了新興企業信息披露的可讀性、可比性和有效性，逐漸形成行業指引規則體系。
2014年創業板再融資制度正式落地，以「小額快速」定向增發機制為代表的制度創新，適應了創業板公司「小步、快跑」的融資特徵，同時通過差異化的定價方式和鎖定要求、允許「不保薦不承銷」等措施，給予市場主體更大的自主空間。
優化投資者結構嚴守監管底線
開板之初，創業板設立了投資者適當性管理制度並嚴格執行，通過提高個人投資者交易經驗年限，有效甄別具有風險投資能力的投資者，增強投資者的市場承受能力和風險意識。
2012年創業板進一步優化退市制度，增加市場化退市指標和退市標准，改進退市風險警示，縮短暫停、終止上市時間，嚴格恢復上市的標准等內容，直接推動新一輪退市制度改革，持續推動我國資本市場基礎性制度不斷完善。
科技監管提升風險防控能力
深交所在創業板發展過程中，不斷提升技術手段，為市場平穩健康發展保駕護航。與結算和券商會員資料庫對接的股票質押風險監測平台及時傳遞股東質押數據，做到風險事前預警；具備大數據分析功能的監察系統，有效識別內幕交易；第五代信息披露業務管理系統，通過集成新上線的「企業畫像」功能，採集企業各方面信息，准確掌握和督促企業及時防範和化解各類風險。
五、責任篇——使命在心擔當在行
責任與發展同行，大批創業板公司在高速成長的同時，積極踐行社會責任，持續回報投資者，服務區域經濟協調發展，服務脫貧攻堅事業，做出突出貢獻。
稅收就業貢獻突出
民營企業、中小企業是國民經濟和創新創業的生力軍，是我國經濟社會發展不可或缺的基礎力量，為國家稅收和解決就業問題做出了重要貢獻。2017年，創業板公司累計支付各項稅費626億元，提供就業崗位138萬個，支付職工薪酬1，491億元，同比均有較大增長，通過促進民營企業、中小企業發展，創業板在增加稅收和提供就業方面發揮了積極作用。
分紅積極真誠回報
創業板公司自上市以來至2017年末累計分紅總額達1，100億元，上市後持續分紅的公司達202家。2017年，613家進行現金分紅，占創業板公司總數的86%。自開板以來，實施現金分紅的公司家數佔比維持在85%以上，高於市場平均水平。
助力區域經濟發展
創業板公司分布於29個省市，其中59家公司地處西部地區，85家公司地處中部地區，積極助力實施鄉村振興、區域協調發展戰略，一定程度緩解了我國區域經濟發展不平衡的問題。創業板地處縣、鎮、鄉級區域的公司有122家，為城鎮化建設提供了產業支撐。創業板充分發揮創新示範效應和聚集效應，259家廣東公司助力區域經濟實現轉型升級。
六、改革篇——凝心聚力再出發
隨著供給側結構性改革和國家創新驅動發展戰略的深入推進，新興產業逐漸成為中國經濟增長的新引擎，一大批科技創新前沿企業不斷涌現，新經濟、新產業、新業態、新模式層出不窮，對創業板的改革和發展提出了更高的訴求。
近日，國務院發布《國務院關於推動創新創業高質量發展打造「雙創」升級版的意見》，支持發展潛力好但尚未盈利的創新型企業上市，允許科技企業實行「同股不同權」治理結構。深交所將認真貫徹黨中央國務院的政策要求，按照證監會黨委部署安排，堅持服務實體經濟和創新企業的宗旨，推動深化創業板改革，健全完善適合創新型、成長型企業發展的制度安排，增強創業板包容性，加大對科技創新企業上市支持力度，充分發揮創業板對創新創業支持和引領作用。
時光荏苒，初心不改。創業板將始終堅持服務創新創業，服務實體經濟的大局。
砥礪前行，希冀未來。創業板將持續探索市場基礎制度，深化改革引領新變革。

3. 科創板與創業板有什麼不同嗎

科創板與創業板不同有三點，首先上市制度和條件不同，創業板實行的是和主板一樣的審核制，要求每年達到一定的盈利標准、資產規模，提交的材料需要經過證監會審批同意才可上市，相對來說較為嚴格。其次投資者門檻不同，科創板的投資者准入門檻較高，要求前20個交易日日均資產不低於人民幣50萬人民幣，證券交易時間為2年以上。最後交易規則不同，科創板上市的前5個交易日沒有漲跌幅限制，之後為20%，沿用了T+1交易機制，但增設了盤後固定價格交易。創業板上市首日漲跌幅限制設為20%，次日起改為10%；科創板委託交易數量單筆不能低於200股。

4. 易會滿主席在創業板改革並試點注冊制首批企業上市儀式上的致辭

尊敬的李希書記、興瑞省長、偉中書記，各位領導、各位來賓，女士們、先生們：
大家上午好！
今天，我們在這里共同見證創業板改革並試點注冊制首批企業上市。首先，我謹代表中國證監會表示熱烈的祝賀！向中央有關部門、全國人大有關委員會、國務院相關部門、司法機關，廣東省委省政府、深圳市委市政府以及長期以來關心、支持和參與創業板改革發展的各界朋友，表示衷心的感謝！
剛才，劉副總理的重要致辭，充分詮釋了創業板改革的重大意義，對進一步辦好創業板和深交所未來發展提出了殷切期望；分析了當前中國經濟的良好發展態勢和資本市場正在發生的深刻結構性變化，對資本市場貫徹「六穩」「六保」方針，更好服務、驅動、引領實體經濟發展，提出了明確要求。證監會將認真學習領會、深入貫徹落實，進一步突出發揮市場力量，提高上市公司質量，推動經濟高質量發展；進一步深化資本市場改革，發展長期業績導向的機構投資者，回歸價值投資的重要理念；進一步推動信息充分披露，全面凈化市場生態，建設誠信守法資本市場；進一步創造良性發展預期，努力走在市場曲線前面。
去年以來，在黨中央、國務院親切關懷下，我國資本市場改革全面加快。創業板改革並試點注冊制是繼科創板之後，通過增量帶動存量推進注冊制改革，完善資本市場基礎制度的重大舉措，對於支持粵港澳大灣區和深圳中國特色社會主義先行示範區建設、更好服務實體經濟高質量發展具有重要意義。希望深交所堅守創業板定位，突出特色、錯位發展，在深化金融供給側結構性改革，推動科技、資本和實體經濟高水平循環方面實現更大擔當作為。要堅持以創為先，不斷改進對創新創業企業的支持和服務；堅持從嚴監管，把好入口和出口兩道關，促進優勝劣汰；堅持穩字當頭，守住風險底線，確保各項改革開放措施平穩落地。
當前，我國資本市場正處於難得的發展機遇期。我們將深入貫徹中央決策部署，在國務院金融委的統一指揮協調下，堅持市場化、法治化、國際化的方向不動搖，認真落實「建制度、不幹預、零容忍」的要求，扎實推進資本市場改革發展穩定工作。「建制度」是規范市場秩序，優化治理效能的重要基礎；「不幹預」是保持市場功能正常發揮、穩定市場預期和增強市場活力的重要路徑；「零容忍」是強化監管震懾，凈化市場生態的重要保障。這三者互為基礎、互為前提、有機統一。「不幹預」不等於放任自流，要堅持敬畏法治，依法依規辦事，重視預期管理，這與日常監管並不矛盾。只有保持「零容忍」，才能營造良好的發展環境，為減少管制、增強活力創造有利條件。必須突出「建制度」的主線，只有資本市場基礎制度更加成熟定型，才能更好區分日常監管和市場干預，也才能真正實現「零容忍」。我們認為，這是實現資本市場高質量發展的內在邏輯和必然要求。
各位來賓、各位朋友！建設優質的創新資本中心是資本市場有關各方的共同使命，證監會將會同交易所加快深化改革，持續創新發展，推進建設高質量的資本市場和世界一流的交易所。我們相信，在各方面的共同努力下，創業板必將煥發出更大的生機與活力，在新的起點上取得更大的成績。讓我們共同祝願創業板行穩致遠，再創輝煌！
謝謝大家！（轉自證監會發布）

5. 創業板注冊制首批18家企業上市，還有哪些新規則

明確未盈利企業標椎，要求近兩年的凈利潤為正，累計利潤在5000萬以上，或者市場價格在10億元以上，一年的凈利潤為正，營業收入在一億元以上等。

6. 2020年股市新規有哪些

股市開市和收市時間就是股票的交易開始和結束時間，一般我國股市交易時間為每周一到周五上午時段9：30-11：30，下午時段13：00-15：00。周六、周日及上海證券交易所，深圳證券交易所公告的休市日不交易。也就是說股票的開市時間為上午9：30，收市時間為15：00。

滬深市場股票交易日為：周一至周五(法定節日除外)，其中9：15—9：25集合競價，9：30—11：30前市，連續競價，13：00—15：00後市，連續競價;14：57—15：00為收盤集合競價。

中國香港股票周一至周五：早市9：30-12：00，午市13：00-16：00，周六，周日及香港公眾假期休市。美國交易時間夏令是21：30開盤—4：00收市，冬令則22：30開盤—5：00結束。

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注意事項：

投資時光看準概念、板塊和市盈率是遠遠不夠的，用戶要對選擇的股票有足夠的了解，只有前景好的企業才能給你帶來穩固，長期的收入。

牛市中基本閉著眼睛買的股票都會漲，但別忘了收益越大風險也越大。物極必反的道理人們都懂，牛市到了頂峰也就是股票大跌即將來臨的時候。此時一定要擦亮眼睛，該收手時就收手，切勿讓貪念沖昏了頭腦。

人有人品，股有股品。企業經營得體，誠信穩健，積極分紅，則值得青睞。相反經營不善，只想利用股票扭虧為盈或者彌補債務的企業則不值得信賴。

7. 這次十八大對創業的改革是什麼

黨的十八大中對創業問題的改革要求如下：
一、報告中指出，要推動實現更高質量的就業。就業是民生之本。要貫徹勞動者自主就業、市場調節就業、政府促進就業和鼓勵創業的方針，實施就業優先戰略和更加積極的就業政策。

當前，黨和國家把促進就業擺在突出的位置上，如何實現就業和創造更多的就業崗位是我們國家，社會以及個人需要思考和解決的問題。
創業帶動就業 提高創業能力
二、報告中提出，鼓勵多渠道多形式就業，促進創業帶動就業。加強職業技能培訓，提升勞動者就業創業能力，增強就業穩定性。
三、報告中提到，健全人力資源市場，完善就業服務體系。健全勞動標准體系和勞動關系協調機制，加強勞動保障監察和爭議調解仲裁，構建和諧勞動關系。
第三條內容我們可以看出，黨的眼光是睿智的。黨不僅重視創造就業和創造創業的機會，同時也非常的重視保障就業和創業者的權利，只有完善和保障就業者的利益才能夠實現更好的就業，只有完善和保障創業者的權利才能夠實現創業現象花開大地一片紅的情景，而就業和創業又是緊密相連的，就業形式好了證明就業機會多了，就業機會多了證明創業的多了，創業的多了就能夠提供更多的工作崗位。
四、全黨都要關注青年、關心青年、關愛青年，傾聽青年心聲，鼓勵青年成長，支持青年創業。關心青年就是關心民族的未來，民族的希望。支持青年創業就是支持國家的發展，人民的幸福。
五、要實施創新驅動發展戰略。科技創新是提高社會生產力和綜合國力的戰略支撐，必須擺在國家發展全局的核心位置。要堅持走中國特色自主創新道路，以全球視野謀劃和推動創新，提高原始創新、集成創新和引進消化吸收再創新能力，更加註重協同創新。深化科技體制改革，加快建設國家創新體系，著力構建以企業為主體、市場為導向、產學研相結合的技術創新體系。完善知識創新體系，實施國家科技重大專項，實施知識產權戰略，把全社會智慧和力量凝聚到創新發展上來。只有創業才有發展。

8. 資本市場的深化改革

對資本市場而言，全面深化改革需要關注五大方面：
第一，以新股「三高」問題為例，從長期來看，只有投資主體基於自身利益，認真判斷企業投資價值，「炒新」、「炒小」的投資習慣得到改變，才能真正打破新股「三高」魔咒。
所以應堅持市場化方向，深入推進新股發行體制改革，充分保護投資者的合法權益。
由此可見，深化新股發行體制改革是促進資本市場健康發展的一項重要任務。落實國務院關於加快政府職能轉變的要求，應進一步理清和理順新股發行過程中政府與市場的關系，提高上市公司信息披露質量，強化市場約束，促進市場參與各方歸位盡責。
第二，以退市制度為例，2012年證監會分別在主板、中小企業板、創業板實施新的退市制度。反映了資本市場發展的內在要求，但對於這項制度，監管層要嚴格執行好，實現退市的市場化、法制化和常態化。
但是我國股市之所以充斥了垃圾股，退市制度不完善就是重要原因之一。所以，應進一步深化改革，以形成一套完整的符合資本市場實際需要和投資者保護的退市制度體系。
由此可見，上市公司退市制度是資本市場的一項重要基礎性制度，對於優勝劣汰，提高上市公司質量，優化市場資源配置，具有良好的促進作用。
第三，中國證監會主席肖鋼日前發表的《保護中小投資者就是保護資本市場》指出，真正捍衛市場公平和平等的原則，就必須旗幟鮮明地保護中小投資者。保護中小投資者的合法權益，不僅是資本市場健康運行的內在要求，也是維護社會公平正義的有效途徑。
所以在投資者保護方面，同樣需要進行進一步完善和改革。全面構築保護中小投資者合法權益的制度體系，要保障中小投資者知情權、健全上市公司股東投票和表決機制、建立多元化糾紛解決機制、完善中小投資者賠償制度。
第四，我們看到不管是《證券法》的修改，還是《期貨法》的制定都有望取得新的突破。
所以在未來的資本市場改革中，法制建設也是一個的重要層面，這既包括《證券法》、《公司法》等市場基本法律的修訂，《期貨法》等基礎性法律的建立，也包括既有制度規則的完善、修改。
最後，法制化也同樣要求監管制度進一步改革，使監管部門更好回歸監管本位，嚴厲打擊內幕交易、操縱市場、「老鼠倉」等違法違規、損害投資者權益的行為，維護市場運行秩序。
只有加大對資本市場的改革力度，推進全面改革，使股市的運行與經濟基本面形成良性互動，才能讓投資者分享資本市場發展帶來的成果。

9. 創業板注冊制什麼時候開始實施

創業板注冊制從2020年8月24日開始實施。自4月27日改革總體實施方案經中央全面深化改革委員會審議通過，至注冊制首批企業上市，僅歷時4個月，創業板改革並試點注冊制推進速度超預期。8月24日，創業板迎來歷史性時刻，創業板注冊制首批18家企業上市。

創業板注冊制首批上市的18家企業已經全部完成發行，市場化定價機制有效地發揮了作用。18家企業發行市盈率在19.1-59.7倍之間，平均值39.3倍。

其中，發行市盈率最高的為康泰醫學，最低的為卡倍億。發行價最高的為鋒尚文化，發行價為138.02元/股，其也是首批企業中唯一一家發行價超100元的企業。另外，還有南大環境、安克創新、捷強裝備三家企業的發行價在50元/股以上。發行價最低的為康泰醫學，為10.16元/股。

(9)創業板深化改革擴展閱讀

創業板交易機制的變化

8月24日起，創業板交易機制也將發生一系列變化，並且，新的交易機制同時適用於增量公司和存量公司，投資者需要注意其中的變化。其中，需要特別注意的包括漲跌幅限制、申報價格範圍限制、盤中臨時停牌機制、單筆最高申報數量等方面。

在漲跌幅限制方面，創業板注冊制新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，此後日漲跌幅限制為20%；創業板存量股票、相關基金日漲跌幅限制由10%放寬至20%。根據深交所公示名單，共有22隻基金自8月24日起漲跌幅限制提高至20%，包括「創精選88」、「浦銀創業」等18隻ETF，以及3隻分級基金和1隻LOF。

創業板引入了申報價格範圍限制。創業板股票連續競價階段限價申報的買入申報價格不得高於買入基準價格的102%，賣出申報價格不得低於賣出基準價格的98%。需要注意的是，超過上述申報價格範圍的訂單，將暫存於交易主機，此時訂單不在行情中顯示，也不會撮合成交，待價格波動使該筆訂單進入申報價格範圍時，會自動參與競價，成交前投資者可隨時撤單。

在申報數量方面，創業板股票限價申報的單筆買賣申報數量不得超過30萬股，市價申報的單筆買賣申報數量不得超過15萬股。如投資者提交的單筆申報數量超過要求，交易系統將直接拒單。需要注意的是，創業板單筆最小申報數量及變動單位沒有變化，仍為100股或其整數倍，賣出時余額不足100股的，應一次性賣出。

在盤中臨時停牌機制方面，創業板無價格漲跌幅限制股票盤中臨時停牌的觸發閾值為漲跌30%和60%，停牌持續時間為10分鍾，在警示交易風險的同時，保障交易連續性和市場價格發現功能。在盤中臨時停牌期間，投資者可繼續申報或撤銷申報。復牌時，交易所對已接受的申報進行復牌集合競價。

除此之外，創業板優化了兩融及轉融通機制，新股上市首日即可納入融資融券標的；轉融通出借券源擴大，戰略投資者可出借配售獲得的股票；新推出轉融通市場化約定申報方式，增加交易靈活性，提升交易效率，證券公司借入證券當日可供投資者融券賣出。