創業板國內外發展情況

『壹』 創業板市場的整體波動情況

在全球創業板市場，納斯達克發展得最為成功。經過近40年的發展，反映納斯達克證券市場行情變化的納斯達克指數已成為最有影響力的證券市場指數之一。業內人士認為，從國際經驗來看，創業板市場建設要經得起市場波動、指數波動的考驗，因為資本市場本身就具有周期性，市場低迷並不代表市場失敗。

海外創業板初期股價波動大

目前納斯達克推出的指數包括納斯達克綜合指數、納斯達克100指數、納斯達克CleanEdge美國流動系列指數、納斯達克生物技術指數、工業股指數、保險股指數等；納斯達克還推出了交易型開放式指數證券投資基金和其它結構化產品，並積極為全球資本市場開發指數和其它基於指數的衍生證券。

納斯達克綜合指數包括了5000多家公司股票，涵蓋所有新技術行業，包括軟體和計算機、電信、生物技術、零售和批發貿易等；包括了微軟、英特爾、美國在線、雅虎等知名高科技公司，已成為最有影響力的證券市場指數之一，並且更具有綜合性。

從歷史走勢看，1971年2月8日，納斯達克系統開始為2400隻優質場外交易股票提供實時買賣報價，而納斯達克指數作為反映納斯達克證券市場行情變化的股票價格平均指數，其基期指數定為100。總體而言，這一時期的納斯達克具有典型創業板市場特徵，上市公司處在創業初期，股價較低、風險較高、股價波動大，買賣以一般散戶為主。

1991年，該指數突破500點，機構投資者參與度迅速提升。1995年7月，納斯達克指數達1000點，1999年更因互聯網行情而進入快速上升軌道，2000年3月10日創下5048.62點的歷史最高點位。但隨著全球網路泡沫的破滅，納斯達克指數大幅調整，2002年10月跌至1108.49點，盡管逐步回穩，但在全球金融危機沖擊下，至今未能越過3000點。

英國倫敦證券交易所的AIM市場也是創業板市場的典範。1995年6月AIM市場設立，1996年AIM市場指數收於1042.9點，到2000年升至3369.9點，漲幅遠大於主板同期表現，2002年底AIM市場指數收於1893.7點，但融資額及交易量有所上升。2009年初受金融危機影響，AIM指數一度急跌至370多點附近，近期有所回穩。

市場建設要經得起指數波動考驗

業內人士認為，創業板市場建設要經得起市場波動、指數波動的考驗，因為資本市場本身就具有周期性，市場低迷並不代表市場失敗。海外主要創業板市場都經歷過市場指數大起大落，但隨著整體經濟狀況的好轉，這些市場近年來又都取得了新的發展。

國外研究顯示，創業板市場交易頻率較低，股價波動幅度較大，存在流動性風險，市場表現與主板市場有一定程度的脫節，是相對獨立的高風險市場。

渤海證券的一份報告顯示，從海外創業板市場發展的經驗看，創業板市場上市初期通常具有較高的溢價，也易引發投資者非理性的投機熱潮，但隨著市場理性投資逐漸增強，投機泡沫也因此被擠壓，創業板指數隨之回落，創業板市場相對主板市場的超額收益也日益收窄，相關創業板指數的走勢表現可以清晰地揭示這一點，值得引起國內創業板投資者的重視。

『貳』 :創業板在世界各國的發展歷程,為什麼會出現不同的結果

摘要 創業板又稱二板市場(Second-board Market)即第二股票交易市場，是與主板市場(Main-Board Market)不同的一類證券市場，專為暫時無法在主板市場上市的創業型企業提供融資途徑和成長空間的證券交易市場。 創業板是對主板市場的重要補充，在資本市場佔有重要的位置。 創業板與主板市場相比，上市要求往往更加寬松，主要體現在成立時間，資本規模，中長期業績等的要求上 。創業板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助於有潛力的中小企業獲得融資機會。

『叄』 到目前為止，創業板是如何影響中國經濟的

主要是創業板IPO上市制度鬆散，造成上市企業圈錢現象，內幕交易，信息披露，企業證券行勾結造成1億股民損失慘重。雖然真的有些上市企業把錢用來發展，但是由於中國股民大多因為國內股市狀況而採取短線操作，讓股價大起大落，對企業長遠發展不利。創業板是好的，幫助企業發展，但是制度問題讓信息不對稱弱勢一方蒙受損失。證監主席郭樹清已經在著手改善。

『肆』 創業板的發展歷程

創業板出現於上世紀70年代的美國，興起於年代，各國政府對二板市場的監管更為嚴格，其核心就是「信息披露」。除此之外，監管部門還通過「保薦人」制度來幫助投資者選擇高素質企業。在證券發展歷史的長河中，創業板剛開始是對應於具有大型成熟公司的主板市場，以中小型公司為主要對象的市場形象而出現的。
世界上其他二板市場的發展，也基本上可以分為上述兩個階段。在20世紀70年代末80年代初，石油危機引起經濟環境惡化，股市長期低迷對企業缺乏吸引力，各國證券市場都面臨著很大危機，主要表現在公司上市意願低，上市公司數目持續減少，投資者投資不活躍。在這種情況下，各國為了吸引更多新生企業上市，都相繼建立了二板市場。從總體上看，這一階段二板市大多經歷了創建初期的輝煌，但基本上在20世紀90年代中期以失敗而告終。 19世紀末期，一些不符合大型交易所上市標準的小公司只能選擇場外市場和地方性交易所作為上市場所。到了20世紀，眾多地方性交易所逐步消亡，而場外市場也存在著很多不規范之處。
自60年代起，以美國為代表的北美和歐洲等地區為了解決中小型企業的融資問題，開始大力創建各自的創業板市場。發展至今，創業板已經發展成為幫助中小型新興企業、特別是高成長性科技公司融資的市場。回顧創業板的發展歷史，20世紀60年代可以稱為創業板的萌芽起步時期。
1961年，為了推進證券業的全面規范，美國國會要求美國證券交易委員會對所有證券市場進行特定的研究。兩年之後，美國證券交易委員會放棄了對全面證券市場的研究，而是將目光盯住了當時處於朦朧和分割狀態的場外市場。SEC提出了「自動操作系統」作為解決途徑的設想，並由全國證券商協會（NASD）來進行管理。
1968年，自動報價系統研製成功，NASD改稱為全國證券商協會自動報價體系（NASDAQ系統）。
1971年2月8日，NASDAQ市場正式成立，當日完成了NASDAQ系統的全面操作，中央牌價系統顯示出2500個證券的行情。直到1975年，NASDAQ建立了新上市標准，要求所有的上市公司都必須將在NASDAQ市場上市的公司和OTC證券分離開來。與美國NASDAQ市場的起步幾乎同時的是，日本開始了創業板的腳步。
1963年，日本東京證券交易所設立了針對中小公司的第二板，並正式起用了場外市場制度。後來日本的場外市場一直萎靡不振。
1999年11月25日，醞釀10年之久的香港創業板終於呱呱墜地。它定位於為處於創業階段的中小高成長性公司尤其是高科技公司服務。共有上市公司25家，大多是網路、電腦、電信企業。一家公司若想在香港聯交所上市，最近3年必須有5000萬港元的盈利，但創業板不設盈利底線，只需公司有兩年的「活躍業務紀錄」。如果創始人在業界已是名聲鵲起，那麼這個兩年的「紀錄」也可以不要。香港聯交所權威人士曾風趣地說，如果比爾·蓋茨出來重新注冊一家公司，創業板會馬上愉快地接納。
世界二板市場的發展大致可分為兩階段：第一階段從20世紀70年代到90年代中期，第二階段從90年代中期到現在。1971年，美國全美證券商協會建立了一個櫃台交易的證券自動報價系統——納斯達克（NASDAQ），開始對超過2500種櫃台交易的證券進行報價。
1975年，NASDAQ建立了新的上市標准，從而把在NASDAQ掛牌的證券與在櫃台交易的其他證券區分開來。1982年，NASDAQ最好的上市公司形成了NASDAQ全國市場，並開始發布實時交易行情。但是，直到90年代初，NASDAQ的運作並不十分理想，1991年，其成交額才達到紐約股票交易所的1/3。NASDAQ市場真正得到迅速發展，是在20世紀90年代中期以後的第二階段。 二板市場發展的第二階段是從90年代中期開始的，其背景及原因是：
1、知識經濟的興起使大量新生高新技術企業成長起來；
2、美國納斯達克市場迅速發展，在加劇競爭的同時，為各國股市的發展指出了一個方向；
3、風險資本產業迅速發展，迫切需要針對新興企業的股票市場；
4、各國政府重視高新技術產業的發展，紛紛設立二板市場。
在此背景下，各國證券市場又開始了新一輪的設立二板熱潮，其中主要有：香港創業板市場（GEM，1999）、台灣櫃台交易所（OTC，1994）、倫敦證券交易所（AIM，1995）、法國新市場（LNA，1996）、德國新市場（NM，1996）等。這一階段的二板市場發育和運作遠強於第一階段，大多數發展較順利，其中美國NASDAQ和韓國Kosdaq的交易量甚至一度超過了主板市場。但是，從整體上看，二板的市場份額還是低於主板，也有的二板（如歐洲的Easdaq）曾一度陷入經營困境。 在中國發展創業板市場是為了給中小企業提供更方便的融資渠道，為風險資本營造一個正常的退出機制。同時，這也是中國調整產業結構、推進經濟改革的重要手段。二板市場和主板市場的投資對象和風險承受能力是不相同的，在通常情況下，二者不會相互影響。而且由於它們內在的聯系，反而會促進主板市場的進一步發展壯大。對投資者來說，創業板市場的風險要比主板市場高得多。當然，回報可能也會大得多。
創業板公司再融資的審核權已經確定將由證監會下放到深交所。此舉將提高創業板公司再融資的審核效率，同時也是股票發行市場化改革的又一突破。市場人士也更加期待主板、中小板再融資，乃至新股IPO的審核全面由滬深交易所承擔，實現真正意義上的「監審分離」……
1998年3月，成思危代表民建中央提交了《關於借鑒國外經驗，盡快發展中國風險投資事業的提案》，此提案是當年全國政協會議的「一號提案」，被認為開啟了在中國設立創業板的征程。同年，成思危提出了創業板「三步走」的發展思路：第一步是在現有法律框架下，成立一批風險投資公司；第二步是建立風險投資基金；第三步是建立包括創業板在內的風險投資體系。
1999年起，深交所開始著手籌建創業板，2000年10月之後為此甚至停止了主板的IPO項目，然而隨著2001年初納斯達克神話的破滅，香港創業板也從1200點跌到最低100多點，且國內股市丑聞頻傳，成思危給時任國務院總理朱鎔基寫信，建議緩推創業板。為此，成思危在網上挨了不少罵。
1999年8月，黨中央、國務院出台《關於加強技術創新，發展高科技，實現產業化的決定》指出，要培育有利於高新技術產業發展的資本市場，適當時候在現有的上海、深圳證券交易所專門設立高新技術企業塊。
1999年12月，全國人大常委會對《公司法》做出修改，即：高新技術企業，可以按照國務院新頒布 的標准在國內股票市場上市；同時通過了一個擬建單獨的高科技股票交易系統的決議。
2000年10月，深市停發新股，籌建創業版。
2001年初，納市神話破滅，且國內股市頻傳丑聞，成思危建議緩推創業板。
2001年11月，高層認為股市尚未成熟，需先整頓主板，創業板計劃擱置。
2002年，成思危提出創業板「三步走」建議，中小板作為創業板的過渡。2002年8月，《中小企業促進法》出台後，深交所在國內學術界、業界對創業板紛爭不已的情況下，果斷調整思路，選擇了第三條路，將自己定位於為中小企業服務。成思危也提出創業板「三步走」的建議，中小板作為創業板的過渡。
2004年5月，證監會同意深交所設中小板。
2004年6月，深市恢復發新股——8隻新股在中小板上市，時稱中國股市「新八股」。
2005年6月，中小板第50隻股票上市，此後滬深股市停發新股，讓路股改。
2006年6月，新老劃段第一股中工國際在中小板發行，兩市為IPO重開閘。
2006年下半年，尚福林表示適時推創業板。
2007年3月，深交所稱創業板技術准備到位；尚福林要求積極穩妥推進。
2007年6月，創業板框架初定。
2007年7月，深交所稱正緊張籌備創業板，權威人士稱2008年正式推出。
2007年8月，范福春稱盡快推出創業板。
2008年3月創業板《管理辦法》（徵求意見稿）發布。
2009年3月31日，中國證監會正式發布《首次公開發行股票並在創業板上市管理暫行辦法》，該辦法自2009年5月1日起實施。
2009年7月1日，證監會正式發布實施《創業板市場投資者適當性管理暫行規定》，投資者可在7月15日起辦理創業板投資資格。
2009年9月13日，中國證監會宣布，於9月17日召開首次創業板發審會，首批7家企業上會。預計擬融資總額約為22.48億元。
2009年10月23日，中國創業板舉行開板啟動儀式。數據顯示，首批上市的28家創業板公司，平均市盈率為56.7倍，而市盈率最高的寶德股份達到81.67倍，遠高於全部A股市盈率以及中小板的市盈率。
2009年10月30日，中國創業板正式上市。
自2009年7月IPO重啟至2011年7月，先後有292傢具有PE背景的公司成功上市，觸及283家PE機構，累計投資160.2億元。時期，PE機構經過火紅及減持已取得實踐收益144.2億元，占初始投資的近90%，即已基本收回本錢。PE的持股市值尚有約1233.5億元，兩項相加，PE的全體報答為1377.7億元，浮盈高達760%。

『伍』 世界各國創業板的發展歷程,為什麼會出現不同的結果

摘要 親很高興為你解答：中國創業板市場成立後快速發展.中國創業板市場當前面臨著市盈率過高,投機炒作程度大,退市制度不健全等問題.借鑒美國納斯達克(NASDAQ)等九家世界主要創業板市場的發展經驗和教訓,中國發展創業板市場應該進一步強化信息披露,推進退市制度,完善保薦人和做市商制度,逐步降低融資門檻並加強創業板與場外OTC市場的直接對接.

『陸』 中國創業板會有怎麼樣的發展前景

目前情況來看，投資創業板需謹慎，特別是比較小的資金的，盡量不要隨便接觸創業板。現在創業板的上市公司中，大部分的企業都沒什麼發展潛力和持久盈利能力，大部分的要求上市都是靠著以前的盈利的底子來圈錢的，你看看那些股東，到了解禁期了就瘋狂的拋自己的股票，大部分的企業不是不看好他，二是他們根本就沒想過要長遠的做好一個企業，來圈錢就是目的。再加上現在證監會的監管制度根本不完善，有些公司還沒上市就被查出問題，可想而知那些上市的能有多少是好的企業。還有對投資者來說現在創業板不能借殼，也就是說如果公司破產了，那你買的股票就徹底是紙了，什麼都沒了，不像主板那樣，破產了還可以借殼上市。最主要的是現在世界經濟處於低迷期，這個時間可能要持續個5-10年，所以還是盡量遠離這些危險性的品種比較好。

『柒』 請問一下誰知道中國創業板的產生，發展歷程與現狀詳細一點的，主要是現狀

創業板是在主板市場之外成立的中小企業股票交易市場。它是具有一定發展潛力的中小企業融募資的平台，一般進入創業板的企業都是成長性很強的高科技公司。目前世界上最出名的創業板是美國的NASDAQ，它是高科技、網路公司匯集的平台，是同第三次工業革命——信息革命一同成長起來，並在推進信息化時代進程中起到了重要的作用。鑒於NASDAQ的成功經驗，世界各地紛紛開創主板市場之外創業板，其中著名的有日本的創業板和歐洲創業板，可是這些市場毫無例外的失效了，除了作為主板的一個附庸外，它們在全面促進一個國家的科技水平，促進高科技企業發展方面沒有起到任何明顯的作用。很多專家認為，存在這種情況的原因在於：
一，創業板需要風險投資的基礎。在美國風險投資基金非常發達，如果一個創業者擁有技術或者其他的一些專業知識，而缺乏資金，尋找風險投資是一個很理想的選擇。經過一系列的評估，風險投資基金會提供資金入股，而專業人士只用提供智力資本，以無形資產的方式獲得股份。風險投資基金除了在資本運作上會參與經營者的管理外，其他方面是完全開放的。在NASDAQ創立之前，等到這個公司運作非常優秀以後，風險投資便會把自己的股份出讓給其他人，也包括經營者自己，當然這是股份的價格肯定已經遠遠高出最初的投入額。NASDAQ的成立讓這種模式得到了極大地發展，一方面風險投資通過參與推動企業上市獲得了極大地回報，另一方面擁有專業技術的經營者獲得了再融資的平台，所以NASDAQ的繁榮向上也意味著新技術高科技的蓬勃發展。當然，不是每個風險投資項目都能得到穩定的回報，但僅一例便可以讓投資人受益匪淺。巴菲特就說過，思科公司的成功運作讓他的基金獲得了200倍以上的回報！因此看NASDAQ的成功，就必須看風險投資的成功，兩者在很大程度上是相同的。這也就是為什麼其它創業板市場總是東施效顰的一個非常關鍵的因素。
二，創業板需要軟實力的基礎。有人說，金融危機過去後看世界經濟的發展，短期要看美國，因為美國仍然在世界經濟中佔到相當大的份額，長期也要看美國，因為美國是全球人才和科技發展的中心。試想如果沒有足夠的科技開發實力和人才等軟實力，風險投資又將從哪方面開始呢？
這兩個原因決定了中國的創業板在很長一段時間內仍然將會是一個主板市場之外的擺設，是那些削尖頭想鑽進主板市場但得不到名額的企業的另外一條路徑。中國創業板發展還將任重而道遠。

『捌』 國外的創業板開市情況

其實國外創業板成交都及其清淡，除了美國的納斯達克外。另外英國AIM，日本佳斯達克，韓國科斯達克，加拿大TSX-X等市場發展比較成功。

創業板在上世紀70年代出現，目前全球約有40個市場。

每個市場都不同，一般的情況下，開始都比較熱，一段時間後，由於創業板門檻低很多，大量公司上市，最終熱潮會退去。如果前期估值非常高的話，可能出現指數持續下跌或者震盪不前的情況。

創業板風險大，建議謹慎參與。

『玖』 我國大陸（或香港）的創業板上市狀況。（當前創業板的發展狀況以及未來中國創業板之路）

最新鳴鑼成立的二板市場當屬香港創業板市場。1999年11月25日，醞釀10年之久的香港創業板終於呱呱墜地。它定位於為處於創業階段的中小高成長性公司尤其是高科技公司服務。截至今年4月底，共有上市公司25家，大多是網路、電腦、電信企業。一家公司若想在香港聯交所上市，最近3年必須有5000萬港元的盈利，但創業板不設盈利底線，只需公司有兩年的「活躍業務紀錄」。如果創始人在業界已是名聲鵲起，那麼這個兩年的「紀錄」也可以不要。香港聯交所權威人士曾風趣地說，如果比爾·蓋茨出來重新注冊一家公司，創業板會馬上愉快地接納。 在證券發展歷史的長河中，創業板剛開始是對應於具有大型成熟公司的主板市場，以中小型公司為主要對象的市場形象而出現的。19世紀末期，一些不符合大型交易所上市標準的小公司只能選擇場外市場和地方性交易所作為上市場所。到了20世紀，眾多地方性交易所逐步消亡，而場外市場也存在著很多不規范之處。自60年代起，以美國為代表的北美和歐洲等地區為了解決中小型企業的融資問題，開始大力創建各自的創業板市場。發展至今，創業板已經發展成為幫助中小型新興企業、特別是高成長性科技公司融資的市場。 回顧創業板的發展歷史，20世紀60年代可以稱為創業板的萌芽起步時期。1961年，為了推進證券業的全面規范，美國國會要求美國證券交易委員會對所有證券市場進行特定的研究。兩年之後，美國證券交易委員會放棄了對全面證券市場的研究，而是將目光盯住了當時處於朦朧和分割狀態的場外市場。SEC提出了「自動操作系統」作為解決途徑的設想，並由全國證券商協會(NASD)來進行管理。1968年，自動報價系統研製成功，NASD改稱為全國證券商協會自動報價體系(NASDAQ系統)。1971年2月8日，NASDAQ市場正式成立，當日完成了NASDAQ系統的全面操作，中央牌價系統顯示出2500個證券的行情。直到1975年，NASDAQ建立了新上市標准，要求所有的上市公司都必須將在NASDAQ市場上市的公司和OTC證券分離開來。 與美國NASDAQ市場的起步幾乎同時的是，日本開始了創業板的腳步。1963年，日本東京證券交易所設立了針對中小公司的第二板，並正式起用了場外市場制度。不過，在其後相當長一段時間內，日本的場外市場一直萎靡不振。 世界二板市場的發展大致可分為兩階段：第一階段從20世紀70年代到90年代中期，第二階段從90年代中期到現在。1971年，美國全美證券商協會建立了一個櫃台交易的證券自動報價系統——納斯達克(NASDAQ)，開始對超過2500種櫃台交易的證券進行報價。1975年，NASDAQ建立了新的上市標准，從而把在NASDAQ掛牌的證券與在櫃台交易的其他證券區分開來。1982年，NASDAQ最好的上市公司形成了NASDAQ全國市場，並開始發布實時交易行情。但是，直到90年代初，NASDAQ的運作並不十分理想，1991年，其成交額才達到紐約股票交易所的1/3。NASDAQ市場真正得到迅速發展，是在20世紀90年代中期以後的第二階段。 世界上其他二板市場的發展，也基本上可以分為上述兩個階段。在20世紀70年代末80年代初，石油危機引起經濟環境惡化，股市長期低迷對企業缺乏吸引力，各國證券市場都面臨著很大危機，主要表現在公司上市意願低，上市公司數目持續減少，投資者投資不活躍。在這種情況下，各國為了吸引更多新生企業上市，都相繼建立了二板市場。從總體上看，這一階段二板市大多經歷了創建初期的輝煌，但基本上在20世紀90年代中期以失敗而告終。 二板市場發展的第二階段是從90年代中期開始的，其背景及原因是： (1)知識經濟的興起使大量新生高新技術企業成長起來； (2)美國納期達克市場迅速發展，在加劇競爭的同時，為各國股市的發展指出了一個方向； (3)風險資本產業迅速發展，迫切需要針對新興企業的股票市場； (4)各國政府重視高新技術產業的發展，紛紛設立二板市場。 在此背景下，各國證券市場又開始了新一輪的設立二板熱潮，其中主要有：香港創業板市場(GEM，1999)、台灣櫃台交易所(OTC，1994)、倫敦證券交易所(AIM，1995)、法國新市場(LNA，1996)、德國新市場(NM，1996)等。 從目前的情況看，這一階段的二板市場發育和運作遠強於第一階段，大多數發展較順利，其中美國NASDAQ和韓國Kosdaq的交易量甚至一度超過了主板市場。但是，從整體上看，二板的市場份額還是低於主板，也有的二板(如歐洲的Easdaq)曾一度陷入經營困境。
編輯本段發展前景
專家普遍認為，支持創業企業發展、落實自主創新戰略，是創業板市場的歷史使命。同時，我國自主創新戰略的實施，也為創業板市場開拓了廣闊的發展空間。 中國政法大學教授劉紀鵬認為，創業板市場培育和推動成長型中小企業成長，是支持國家自主創新核心戰略的重要平台，具體表現在以下幾個方面： 第一，創業板市場滿足了自主創新的融資需要。通過多層次資本市場的建設，建立起風險共擔、收益共享的直接融資機制，可以緩解高科技企業的融資瓶頸，可以引導風險投資的投向，可以調動銀行、擔保等金融機構對企業的貸款和擔保，從而形成適應高新技術企業發展的投融資體系。 第二，創業板市場為自主創新提供了激勵機制。資本市場通過提供股權和期權計劃，可以激發科技人員更加努力地將科技創新收益變成實際收益，解決創新型企業有效激勵缺位的問題。 第三，創業板市場為自主創新建立了優勝劣汰機制，提高社會整體的創新效率，具體體現在以下兩個方面：一是事前甄別。就是通過風險投資的甄別與資本市場的門檻，建立預先選擇機制，將真正具有市場前景的創業企業推向市場；二是事後甄別。就是通過證券交易所的持續上市標准，建立制度化的退出機制，將問題企業淘汰出市場。詳細 了解加回答者扣扣