2014年創業板調整再融資

A. 【創業板九周年系列】九年耕耘育創新 銜枚疾進繪新篇

2009年10月30日，28家公司代表齊聚深交所上市大廳，敲響登陸創業板的鍾聲。九年風雨兼程，創業板公司家數已從28家增加到734家，總市值近4萬億元，形成創新創業企業聚集示範效應，為中國經濟轉型升級源源不斷地注入新動能。
創業板自成立以來，始終牢記自身使命，全力貫徹落實國家創新驅動發展戰略，不斷夯實發展基礎，持續完善板塊功能，在供給側結構性改革深入推進的宏觀背景下，為支持創新創業企業健康成長、構建多維立體創新資本生態體系、助力經濟高質量發展提供有力保障，成為資本市場服務實體經濟的重要組成部分。
正值中國改革開放40周年、創業板成立9周年，展望未來發展新篇，創業板將堅持服務實體經濟和支持創新企業發展的宗旨，深化改革，加強監管，防控風險，提升服務，助力推動經濟發展質量變革、效率變革、動力變革，不負新時代賦予的使命和任務。
一、資本篇——融通資本活水創新之源
創業板吸引和調動社會資本廣泛參與企業創新創業的全過程，發揮資本市場在並購重組、產業整合過程中的主渠道作用，打造創新與資本有效融合的活力之源。
融資能力顯著提升
截至2018年10月末，734家創業板公司累計首發融資3，820億元，再融資3，253億元，直接融資為產業發展提供了強大的資金支持。同時作為公眾公司，公開透明的經營和財務狀況，更有利於獲得銀行的間接融資、享受更簡化的融資程序和更低廉的融資成本，據統計，企業上市後一年獲得銀行貸款同比增加42%。多種融資手段並進，幫助企業及時獲得資金投入實體經濟，進一步推動創新發展。
創新資本正向循環
超過六成的創業板公司上市時得到PE/VC的支持，金額超過336億元，而創投機構也通過上市退出實現投資回報，為新一輪創新資本形成創造條件。同時，創業板公司通過設立產業並購基金等方式投資科技創新領域，主要集中於信息技術、生物醫葯、人工智慧、高端裝備等行業。創新資本和上市公司已經成為創新鏈條上不可或缺的組成部分，共同促進創新生態圈健康發展。
善用資本促產業整合
截至2018年9月末，創業板已實施完成372單重組，交易金額合計3，310億元，七成以上屬於產業整合。其中，315單涉及發行股份支付對價，佔比85%，股份支付對價合計2，317億元，占交易總對價的七成。上市公司充分利用資本市場工具，加快發展速度，提升發展空間。
二、產業篇——新經濟主場創新之幟
創業板聚集了一批具有影響力、競爭力的新興產業公司，持續投入研發創新，引領產業結構調整，公司營業收入始終保持高速增長，成為新時代下推動經濟高質量發展的創新引擎。
創新驅動發展主戰場
創業板超過九成企業為高新技術企業，超過七成屬於戰略新興產業，261家擁有國家火炬計劃項目，85家擁有國家863計劃項目，65家為國家創新試點企業。通過上市帶動資金投入科技創新，創業板公司已成為中國最具創新潛力的群體，九年來，累計研發支出金額占營業收入的比重超過5%。創業板具備鮮明的板塊特色，並形成示範效應和良性循環，吸引越來越多的優質創新公司選擇創業板，超過六成的信息技術領域公司集中在創業板，醫療健康和互聯網文化領域分別佔到三成和四成。
公司業績平穩向好
創業板公司平均營業收入連續九年高速增長，由2009年的3.05億元增長至2017年的15.53億元，年復合增長率達20%；平均凈利潤由2009年的0.58億元增長至2017年的1.25億元，年復合增長率達9%。截至2017年末，創業板有10家公司收入過百億，12家公司凈利潤超十億，一批優秀公司利用創業板做優做強，發展成為行業龍頭。
三、人才篇——創業棟梁創新之本
創業板建立了資本與人才激勵的堅實紐帶，兩者相互促進、共享發展，有效推動科技成果轉化，吸引資本持續關注新興技術，激勵科技人才不斷投身創新大潮，為廣大創業者樹立奮斗標桿。
高端人才夯實「塔基」
創業板有133家上市公司的實際控制人曾就職於高校或科研院所，37家公司具有高校、科研院所股東背景，14家公司由科研院所改制而成。63家公司的97名創始人、董監高或核心人員入選國家或地方「千人計劃」，48家公司為「海歸」創業。創業板為這些技術領軍人才創業提供成長的土壤，為實現「中國智造」的目標營造適宜環境。
核心骨幹凝聚共享
創業板公司規模相對較小，且多處於成長發展期，現金流有限，股權激勵成為上市公司吸引和保留優秀人才的重要手段。截至2018年9月末，創業板約六成上市公司推出股權激勵計劃，覆蓋超過5萬名核心人員。近三成公司推出員工持股計劃，通過將公司發展與員工利益綁定，與員工建立利益共享、風險共擔的激勵機制，促進公司良好發展。
四、機制篇——先行先試探索創新之徑
創業板一直是中國資本市場改革的試驗田，持續探索制度創新，不斷加強監管，在更高質量的市場運行態勢中，有效完善資本市場制度，服務創新創業，推動經濟高質量發展。
差異化制度凸顯創新基因
為充分揭示創業板公司在業務和盈利模式等方面的特點，創業板在2013年初首推影視、醫葯行業信息披露指引，並陸續發布節能環保、互聯網游戲、醫療器械等10份新興行業指引，提高了新興企業信息披露的可讀性、可比性和有效性，逐漸形成行業指引規則體系。
2014年創業板再融資制度正式落地，以「小額快速」定向增發機制為代表的制度創新，適應了創業板公司「小步、快跑」的融資特徵，同時通過差異化的定價方式和鎖定要求、允許「不保薦不承銷」等措施，給予市場主體更大的自主空間。
優化投資者結構嚴守監管底線
開板之初，創業板設立了投資者適當性管理制度並嚴格執行，通過提高個人投資者交易經驗年限，有效甄別具有風險投資能力的投資者，增強投資者的市場承受能力和風險意識。
2012年創業板進一步優化退市制度，增加市場化退市指標和退市標准，改進退市風險警示，縮短暫停、終止上市時間，嚴格恢復上市的標准等內容，直接推動新一輪退市制度改革，持續推動我國資本市場基礎性制度不斷完善。
科技監管提升風險防控能力
深交所在創業板發展過程中，不斷提升技術手段，為市場平穩健康發展保駕護航。與結算和券商會員資料庫對接的股票質押風險監測平台及時傳遞股東質押數據，做到風險事前預警；具備大數據分析功能的監察系統，有效識別內幕交易；第五代信息披露業務管理系統，通過集成新上線的「企業畫像」功能，採集企業各方面信息，准確掌握和督促企業及時防範和化解各類風險。
五、責任篇——使命在心擔當在行
責任與發展同行，大批創業板公司在高速成長的同時，積極踐行社會責任，持續回報投資者，服務區域經濟協調發展，服務脫貧攻堅事業，做出突出貢獻。
稅收就業貢獻突出
民營企業、中小企業是國民經濟和創新創業的生力軍，是我國經濟社會發展不可或缺的基礎力量，為國家稅收和解決就業問題做出了重要貢獻。2017年，創業板公司累計支付各項稅費626億元，提供就業崗位138萬個，支付職工薪酬1，491億元，同比均有較大增長，通過促進民營企業、中小企業發展，創業板在增加稅收和提供就業方面發揮了積極作用。
分紅積極真誠回報
創業板公司自上市以來至2017年末累計分紅總額達1，100億元，上市後持續分紅的公司達202家。2017年，613家進行現金分紅，占創業板公司總數的86%。自開板以來，實施現金分紅的公司家數佔比維持在85%以上，高於市場平均水平。
助力區域經濟發展
創業板公司分布於29個省市，其中59家公司地處西部地區，85家公司地處中部地區，積極助力實施鄉村振興、區域協調發展戰略，一定程度緩解了我國區域經濟發展不平衡的問題。創業板地處縣、鎮、鄉級區域的公司有122家，為城鎮化建設提供了產業支撐。創業板充分發揮創新示範效應和聚集效應，259家廣東公司助力區域經濟實現轉型升級。
六、改革篇——凝心聚力再出發
隨著供給側結構性改革和國家創新驅動發展戰略的深入推進，新興產業逐漸成為中國經濟增長的新引擎，一大批科技創新前沿企業不斷涌現，新經濟、新產業、新業態、新模式層出不窮，對創業板的改革和發展提出了更高的訴求。
近日，國務院發布《國務院關於推動創新創業高質量發展打造「雙創」升級版的意見》，支持發展潛力好但尚未盈利的創新型企業上市，允許科技企業實行「同股不同權」治理結構。深交所將認真貫徹黨中央國務院的政策要求，按照證監會黨委部署安排，堅持服務實體經濟和創新企業的宗旨，推動深化創業板改革，健全完善適合創新型、成長型企業發展的制度安排，增強創業板包容性，加大對科技創新企業上市支持力度，充分發揮創業板對創新創業支持和引領作用。
時光荏苒，初心不改。創業板將始終堅持服務創新創業，服務實體經濟的大局。
砥礪前行，希冀未來。創業板將持續探索市場基礎制度，深化改革引領新變革。

B. 14年調整一年的創業板股票

300070
多數沒有動力了，調一個有的能走出月五浪，有的只是個高B浪

C. 新三板上市的意義 創業板上市有什麼好處

你好，在創業板上市主要有以下好處：
更有利於企業成長。深交所著重服務於戰略性新興產業，深交所的培育、服務和監管與民營企業的創新、成長和壯大良性互動。成長型、創業型企業也可獲得資本市場的有力支持，超過六成創業板公司上市前獲得創投機構投資。成立十多年來，創業板公司平均營業收入保持連續高速增長，由2009年的3.05億元增長至2018年的17.91億元，年復合增長率接近20%。
更具多樣性包容性。創業板上市公司規模靈活，很多要求都從三年降到兩年，未來創業板的上市條件將適度放寬，進一步降低發行門檻，淡化持續盈利能力的實質性判斷。同時，創業板沒有行業限制，可以接納更多元、更具特色的各類企業上市。
更有利於企業融資。相對於主板，創業板總體的平均市盈率、換手率更高，更有利於企業首發融資、並購重組和股權轉讓。2019年10月18日，創業板放開重組上市限制，允許符合國家戰略的高新技術和戰略新興產業在創業板重組上市。2020年2月14日，創業板進一步修訂再融資制度，大幅放寬盈利、資產負債率、發行對象等發行條件。
更具創新服務精神。由於地處深圳，深交所更具創新氛圍和服務精神。深交所深度了解企業需求，針對企業發展所處階段、企業特點，切實解決企業困難。創業板制定了更加適應節能環保、互聯網游戲、醫療器械等10個新興行業的特點的信息披露制度，提高信息披露有效性。

D. 創業板股票全部調出融資融券標的是什麼意思

就是說這些創業板股票不能再參與到融資融券業務，這主要是最近這段時間，創業板股票價格漲得太高，同時相應的風險也大，如果股票突然大幅向下，容易造成股民的虧損甚至爆倉（因為融資融券業務很多採用杠桿方式進行操作，簡單說就是用一元錢做五元、十元的生意）。在股票市場這種高風險的投資環境，能賺得快也容易虧得快。至於證券公司的這種行為，主要是為了防範股民大幅虧損而影響到他們的利益。簡單說如果股民虧得血本無歸，都不能玩了，他們又在那裡去賺股民的錢呢。基本情況大概就是這樣。
融資融券的操作技巧簡介
一、如果滿倉套牢，而行情已明顯啟動，急補倉解套，但苦於沒有多餘資金，可以通過向券商融資補倉，降低投資成本。
二、利用融資融券杠桿效應可擴大收益。假設您手上有100萬元資金，看好XX股票，可以用這100萬元先行買入該股，隨後，再將其抵押，再次融資買入該股50萬，這樣，當股價上漲的時候，您就可以分享到額外部分的收益了。就以剛才的例子來說，如果XX股票上漲5%，原本您只能盈利5萬元，但通過融資融券操作，就可以賺到7.5萬元了
三、如果是超短線高手，能精準抓到日內分時圖的高點，但A股當天買了要明天才能賣的交易規則有所限制，可利用融資融券賬戶巧妙實現變相T+0交易。手上持有100萬A證券，假使您用其抵押再次融入50萬該證券，當日該股上漲了6%，就可以賣出原有的股票50萬，這樣日終清算的時候就沒有任何負債，也不用付利息了。信用賬戶默認是有負債的情況下會自動還款的，可修改設置，適當推遲還款日期，T+0助大膽追反彈。
四、如果是穩健價值型巴菲特，不玩杠桿，不做短線T+0，目前滿倉，中期看好後市，通過向券商融資，可增加投資收益。利用融資融券賬戶的融資功能，只需將您做價值投資長線持有的股票做抵押即可融入資金，不需再追加資金進場，面對隨時可能好轉的後市機會，不會再因為滿倉而錯過絕好機會。
五、如果您是生意人，但苦於經常資金周轉不靈，銀行放貸手續審批難，民間借貸利率高融資融券就是一張可以隨時為您套現的「信用卡」。

E. 創業板有沒有單獨的再融資規定

目前只有非公開發行公司債券作為試點，暫無再融資的法規。

F. 聽說上市公司再融資政策出現了新規定，主要有哪些

第一部分：重點內容有哪些

1、重點一修改哪些內容？三大方面

一是規模。

上市公司申請非公開發行股票的，擬發行的股票數量不得超過本次發行前總股份的20%。

二是頻率。

上市公司申請增發、配股、非公開發行股票的，本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少於18個月。前次募集資金包括首發、增發、配股、非公開發行股票。但對於發行可轉債、優先股和創業板小額快速融資的，不受此期限限制。

三是募資投向理財產品的規則。

上市公司申請再融資時，除金融類企業外，原則上最近一期末不得存在持有金融較大、期限較長的交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人款項、委託理財等財務性投資的情形。

2、重點二何時實施？自發布之日起

對於新政，業界最關注的問題還包括時間上的新老劃斷。

今日的發布會上，鄧舸介紹，為了實現平穩過渡，在適用時效上，《實施細則》和《監管問答》自發布或修訂之日起實施，新受理的再融資申請即予執行，已經受理的不受影響。

鄧舸指出，需要特別說明的是，本次再融資監管政策的調整屬於制度完善，不針對具體企業，所有上市公司統一適用。

3、重點三因何出新政：存在三大問題

據了解，現行上市公司再融資制度字2006年實施以來，在促進社會資本形成、支持實體經濟發展發揮了重要作用。但隨著市場情況的不斷變化，現行再融資制度也暴露出一些問題，亟需調整，突出表現在三個方面問題：

一是部分上市公司存在融資傾向。

有些公司脫離公司主業發展，頻繁融資。有些公司偏項目、炒概念，跨界進入新行業，融資規模遠超過實際需要量。有些公司募集資金大量閑置，頻繁變更用途，或者脫實向虛，變相投向理財產品等財務性投資和類金融業務。

二是非公開發行定價機制選擇存在較大套利空間，廣為市場詬病。

非公開發行股票品種以市場約束為主，主要面向有風險識別和承擔能力的特定投資者，因此發行門檻較低，行政約束相對寬松，但從實際運行情況來看，投資者往往偏重發行價格相比市價的折扣，忽略公司的成長性和內在投資價值。

過分關注價差會造成資金流向以短期逐利為目標，不利於資源有效配置和長期資本的形成。限售期滿後，套利資金集中減持，對市場形成較大沖擊，也不利於保護投資中小投資者合法權益。

三是再融資品種結構失衡，可轉債、優先股等股債結合產品和公發品種發展緩慢。

非公開發行由於發行條件寬松，定價試點選擇多，發行失敗風險小，逐漸成為絕大部分上市公司和保薦機構的首選再融資品種，公開發行規模急劇減少，同時，股債結合的可轉債品種發展緩慢。

4、重點四著力點在哪？三大方面

本次修訂《實施細則》和制定《監管問答》，主要著眼於三方面：

一是堅持服務實體經濟導向，積極配合供給側改革，助力產業轉型和經濟結構調整，充分發揮市場的資源配置功能，引導資金流向實體經濟最需要的地方，避免資金脫實向虛。

二是堅持疏堵結合的原則，立足保護投資者尤其是中小投資者的合法權益，堵住監管套利漏洞，防止炒概念和套利性融資行為形成資產泡沫。同時，滿足上市公司正當合理的融資需求，優化資本市場融資結構。

三是堅持穩中求進原則，規則調整實行新老劃斷，已經受理的再融資申請不受影響，給市場預留一定時間消化吸收。

5、重點五理財產品敏感問題如何說

下一步，證監會將按照依法從嚴全面監管的要求，繼續強化再融資的發行監管工作，督促保薦機構梳理再審項目並開展自查，進一步規范募集資金投向，繼續加強監管理財產品等資金參與非公開發行認購，強化證監局對募集資金使用的現場檢查。

記者了解到，對於上述提到「金額較大、期限較長的交易性金融資產」中金額較大、期限較長的界定，需考慮到具體的上市公司的規模和募集資金及財務性投資的多少來判定，具體會在發行部的審核過程中進行判斷。

而「上市公司申請增發、配股、非公開發行股票的，本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少於18個月」中18個月的確定，則是根據最近三年上市公司前次融資距本次融資的統計測算，並對前次項目募集資金是否落實到位的效果進行分析後測算出來的。

業內人士指出，在再融資過程中，發行人是第一責任人，保薦機構在上市公司確定再融資方案時就應把好關，根據市場情況變化，對不符合監管要求的方案進行調整。

第二部分：幾大敏感問題解讀

統計顯示，去年全年證監會審核的再融資、優先股和可轉債總金額在10000億左右，其中，再融資涉及7000-8000億元。

敏感問題一

金融較大、期限較長的交易性金融資產的界定

券商中國記者了解到，關於上述提到「金融較大、期限較長的交易性金融資產」中金融較大、期限較長的界定，需結合實際情況，考慮到具體的上市公司的規模和募集資金及財務性投資的多少來判定，具體會在發行審核過程中進行判斷，如募集資金很少但財務性投資很大的就限制，沒有融資合理性和必要性也會受限，旨在控制過度融資。

敏感問題二

原則上不得少於18個月的規定

為避免上市公司頻繁融資，新政中包括了「上市公司申請增發、配股、非公開發行股票的，本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少於18個月」的規定，如何理解這一問題？

1992年頒布的《公司法》中明確要求「上市公司再融資的，本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少於12個月」，但該規定在2006年《公司法》的修訂中被刪除，而此次新政重啟了時間限制的規定，並根據最近三年上市公司前次融資距本次融資的統計測算、對前次項目募集資金是否落實到位的效果進行分析後測算出18個月這一考量，是給當前市場上部分上市公司頻繁融資帶上了「緊箍咒」。

業內人士指出，在再融資過程中，發行人是第一責任人，保薦機構在上市公司確定再融資方案時就應把好關，根據市場情況變化，對不符合監管要求的方案進行調整。

敏感問題三

如何滿足上市公司正當合理融資需求

「此次再融資新規是發揮市場的資源配置功能，引導資金流向實體經濟最需要的地方，避免資金脫實向虛的重要舉措。」上述業內人士指出，此舉不僅疏堵結合促再融資方式多元化，堵住監管套利漏洞，防止炒概念和套利性融資行為形成資產泡沫，還滿足上市公司正當合理的融資需求，優化資本市場融資結構。為確保市場平穩運行，實行新老劃斷，已經受理的再融資申請不受影響，給市場預留一定時間消化吸收。

G. 創業板的發展歷程

創業板出現於上世紀70年代的美國，興起於年代，各國政府對二板市場的監管更為嚴格，其核心就是「信息披露」。除此之外，監管部門還通過「保薦人」制度來幫助投資者選擇高素質企業。在證券發展歷史的長河中，創業板剛開始是對應於具有大型成熟公司的主板市場，以中小型公司為主要對象的市場形象而出現的。
世界上其他二板市場的發展，也基本上可以分為上述兩個階段。在20世紀70年代末80年代初，石油危機引起經濟環境惡化，股市長期低迷對企業缺乏吸引力，各國證券市場都面臨著很大危機，主要表現在公司上市意願低，上市公司數目持續減少，投資者投資不活躍。在這種情況下，各國為了吸引更多新生企業上市，都相繼建立了二板市場。從總體上看，這一階段二板市大多經歷了創建初期的輝煌，但基本上在20世紀90年代中期以失敗而告終。 19世紀末期，一些不符合大型交易所上市標準的小公司只能選擇場外市場和地方性交易所作為上市場所。到了20世紀，眾多地方性交易所逐步消亡，而場外市場也存在著很多不規范之處。
自60年代起，以美國為代表的北美和歐洲等地區為了解決中小型企業的融資問題，開始大力創建各自的創業板市場。發展至今，創業板已經發展成為幫助中小型新興企業、特別是高成長性科技公司融資的市場。回顧創業板的發展歷史，20世紀60年代可以稱為創業板的萌芽起步時期。
1961年，為了推進證券業的全面規范，美國國會要求美國證券交易委員會對所有證券市場進行特定的研究。兩年之後，美國證券交易委員會放棄了對全面證券市場的研究，而是將目光盯住了當時處於朦朧和分割狀態的場外市場。SEC提出了「自動操作系統」作為解決途徑的設想，並由全國證券商協會（NASD）來進行管理。
1968年，自動報價系統研製成功，NASD改稱為全國證券商協會自動報價體系（NASDAQ系統）。
1971年2月8日，NASDAQ市場正式成立，當日完成了NASDAQ系統的全面操作，中央牌價系統顯示出2500個證券的行情。直到1975年，NASDAQ建立了新上市標准，要求所有的上市公司都必須將在NASDAQ市場上市的公司和OTC證券分離開來。與美國NASDAQ市場的起步幾乎同時的是，日本開始了創業板的腳步。
1963年，日本東京證券交易所設立了針對中小公司的第二板，並正式起用了場外市場制度。後來日本的場外市場一直萎靡不振。
1999年11月25日，醞釀10年之久的香港創業板終於呱呱墜地。它定位於為處於創業階段的中小高成長性公司尤其是高科技公司服務。共有上市公司25家，大多是網路、電腦、電信企業。一家公司若想在香港聯交所上市，最近3年必須有5000萬港元的盈利，但創業板不設盈利底線，只需公司有兩年的「活躍業務紀錄」。如果創始人在業界已是名聲鵲起，那麼這個兩年的「紀錄」也可以不要。香港聯交所權威人士曾風趣地說，如果比爾·蓋茨出來重新注冊一家公司，創業板會馬上愉快地接納。
世界二板市場的發展大致可分為兩階段：第一階段從20世紀70年代到90年代中期，第二階段從90年代中期到現在。1971年，美國全美證券商協會建立了一個櫃台交易的證券自動報價系統——納斯達克（NASDAQ），開始對超過2500種櫃台交易的證券進行報價。
1975年，NASDAQ建立了新的上市標准，從而把在NASDAQ掛牌的證券與在櫃台交易的其他證券區分開來。1982年，NASDAQ最好的上市公司形成了NASDAQ全國市場，並開始發布實時交易行情。但是，直到90年代初，NASDAQ的運作並不十分理想，1991年，其成交額才達到紐約股票交易所的1/3。NASDAQ市場真正得到迅速發展，是在20世紀90年代中期以後的第二階段。 二板市場發展的第二階段是從90年代中期開始的，其背景及原因是：
1、知識經濟的興起使大量新生高新技術企業成長起來；
2、美國納斯達克市場迅速發展，在加劇競爭的同時，為各國股市的發展指出了一個方向；
3、風險資本產業迅速發展，迫切需要針對新興企業的股票市場；
4、各國政府重視高新技術產業的發展，紛紛設立二板市場。
在此背景下，各國證券市場又開始了新一輪的設立二板熱潮，其中主要有：香港創業板市場（GEM，1999）、台灣櫃台交易所（OTC，1994）、倫敦證券交易所（AIM，1995）、法國新市場（LNA，1996）、德國新市場（NM，1996）等。這一階段的二板市場發育和運作遠強於第一階段，大多數發展較順利，其中美國NASDAQ和韓國Kosdaq的交易量甚至一度超過了主板市場。但是，從整體上看，二板的市場份額還是低於主板，也有的二板（如歐洲的Easdaq）曾一度陷入經營困境。 在中國發展創業板市場是為了給中小企業提供更方便的融資渠道，為風險資本營造一個正常的退出機制。同時，這也是中國調整產業結構、推進經濟改革的重要手段。二板市場和主板市場的投資對象和風險承受能力是不相同的，在通常情況下，二者不會相互影響。而且由於它們內在的聯系，反而會促進主板市場的進一步發展壯大。對投資者來說，創業板市場的風險要比主板市場高得多。當然，回報可能也會大得多。
創業板公司再融資的審核權已經確定將由證監會下放到深交所。此舉將提高創業板公司再融資的審核效率，同時也是股票發行市場化改革的又一突破。市場人士也更加期待主板、中小板再融資，乃至新股IPO的審核全面由滬深交易所承擔，實現真正意義上的「監審分離」……
1998年3月，成思危代表民建中央提交了《關於借鑒國外經驗，盡快發展中國風險投資事業的提案》，此提案是當年全國政協會議的「一號提案」，被認為開啟了在中國設立創業板的征程。同年，成思危提出了創業板「三步走」的發展思路：第一步是在現有法律框架下，成立一批風險投資公司；第二步是建立風險投資基金；第三步是建立包括創業板在內的風險投資體系。
1999年起，深交所開始著手籌建創業板，2000年10月之後為此甚至停止了主板的IPO項目，然而隨著2001年初納斯達克神話的破滅，香港創業板也從1200點跌到最低100多點，且國內股市丑聞頻傳，成思危給時任國務院總理朱鎔基寫信，建議緩推創業板。為此，成思危在網上挨了不少罵。
1999年8月，黨中央、國務院出台《關於加強技術創新，發展高科技，實現產業化的決定》指出，要培育有利於高新技術產業發展的資本市場，適當時候在現有的上海、深圳證券交易所專門設立高新技術企業塊。
1999年12月，全國人大常委會對《公司法》做出修改，即：高新技術企業，可以按照國務院新頒布 的標准在國內股票市場上市；同時通過了一個擬建單獨的高科技股票交易系統的決議。
2000年10月，深市停發新股，籌建創業版。
2001年初，納市神話破滅，且國內股市頻傳丑聞，成思危建議緩推創業板。
2001年11月，高層認為股市尚未成熟，需先整頓主板，創業板計劃擱置。
2002年，成思危提出創業板「三步走」建議，中小板作為創業板的過渡。2002年8月，《中小企業促進法》出台後，深交所在國內學術界、業界對創業板紛爭不已的情況下，果斷調整思路，選擇了第三條路，將自己定位於為中小企業服務。成思危也提出創業板「三步走」的建議，中小板作為創業板的過渡。
2004年5月，證監會同意深交所設中小板。
2004年6月，深市恢復發新股——8隻新股在中小板上市，時稱中國股市「新八股」。
2005年6月，中小板第50隻股票上市，此後滬深股市停發新股，讓路股改。
2006年6月，新老劃段第一股中工國際在中小板發行，兩市為IPO重開閘。
2006年下半年，尚福林表示適時推創業板。
2007年3月，深交所稱創業板技術准備到位；尚福林要求積極穩妥推進。
2007年6月，創業板框架初定。
2007年7月，深交所稱正緊張籌備創業板，權威人士稱2008年正式推出。
2007年8月，范福春稱盡快推出創業板。
2008年3月創業板《管理辦法》（徵求意見稿）發布。
2009年3月31日，中國證監會正式發布《首次公開發行股票並在創業板上市管理暫行辦法》，該辦法自2009年5月1日起實施。
2009年7月1日，證監會正式發布實施《創業板市場投資者適當性管理暫行規定》，投資者可在7月15日起辦理創業板投資資格。
2009年9月13日，中國證監會宣布，於9月17日召開首次創業板發審會，首批7家企業上會。預計擬融資總額約為22.48億元。
2009年10月23日，中國創業板舉行開板啟動儀式。數據顯示，首批上市的28家創業板公司，平均市盈率為56.7倍，而市盈率最高的寶德股份達到81.67倍，遠高於全部A股市盈率以及中小板的市盈率。
2009年10月30日，中國創業板正式上市。
自2009年7月IPO重啟至2011年7月，先後有292傢具有PE背景的公司成功上市，觸及283家PE機構，累計投資160.2億元。時期，PE機構經過火紅及減持已取得實踐收益144.2億元，占初始投資的近90%，即已基本收回本錢。PE的持股市值尚有約1233.5億元，兩項相加，PE的全體報答為1377.7億元，浮盈高達760%。