創業板ipo溢價實證研究

1. 創業板IPO需重點關注的問題

1、高成長性；
2、是否符合國家產業政策。如果不符合產業政策，盈利能力再強也很難內過容發審會；
3、產權清晰；
4、獨立性。重點關注同業競爭、關聯交易、供應商和銷售商過度集中。
5、主業突出
6、其他我暫時沒想到的內容。
總之，要求很多，想上市不是想像的那麼簡單，要不賣燒餅的都上市了。

2. 現在創業板公司IPO價格過高如何解決

減緩新股發行的速度。。。。。抑制經濟泡沫

3. 風險投資與創業板的目錄

代序（湯世生）
推薦（冼國明曾勇）
推薦序（溫泉）
第1章風險投資與私人權益資本市場介紹
1.1風險投資的概念與內涵
1.2創業金融學與公司金融學的五點不同
1.3私人權益資本市場
本章小結
專欄1-1另類投資簡介
模塊一創業機會與創業企業
第2章機會識別與開發
2.1創業機會：概念與分類
2.1.1創業機會的概念
2.1.2機會的來源
2.1.3機會分類
2.2創業機會的識別
2.2.1創業機會識別過程
2.2.2創業機會識別之影響因素
2.3創業機會評價與開發
2.4商業模式
2.4.1商業模式的概念與基本特徵
2.4.2商業模式與企業戰略
本章小結
專欄2-1商業模式與企業戰略的互動：大連泰德煤網商業模式案例分析
第3章創業企業
3.1團隊生產與代理關系結合體假說
3.1.1創業企業家的投入
3.1.2風險投資家的投入
3.1.3團隊生產和代理關系結合體
3.2基於知識的企業理論與創業企業
3.3創業企業發展階段及特點
3.3.1創業企業的定義
3.3.2創業企業的發展階段
本章小結
專欄3-1商業計劃書的重要性：兼談如何寫好商業計劃書
模塊二估價創業企業
第4章調整現值法與風險資本法
4.1DCF模型與調整現值法
4.1.1創業企業的估值與成熟企業有何不同
4.1.2DCF模型
4.1.3為何是APV而不是WACC
4.2APV法估價創業企業
4.3風險投資法估價創業企業
本章小結
專欄4-1APV法估值案例
第5章實物（戰略）期權
5.1實物期權與金融期權參數對照
5.1.1期權的定義
5.1.2金融期權與實物期權
5.1.3實物期權與金融期權的參數對照
5.2實物增長期權和實物交換期權
5.2.1實物增長期權
5.2.2實物交換（轉換）期權
5.3風險中性定價與隱含波動率
5.3.1風險中性定價原理
5.3.2隱含波動率
5.4戰略期權
5.4.1延遲期權
5.4.2分階段投資期權
5.4.3放棄期權
本章小結
專欄5-1放棄期權的價值
專欄5-2二項式模型估算實物期權價值
第6章實物期權估價
6.1單一企業範式增長機會的估價模型
6.2復合實物期權估價模型
6.2.1生產決定的增長期權評估
6.2.2營銷決定的交換期權評估
6.2.3復合實物期權價值
6.2.4比較靜態分析
6.3拓展的DCF模型
6.4實物期權應用誤區與難點
6.4.1實物期權方法之幾個認識誤區
6.4.2實物期權方法在風險投資領域應用之困難
本章小結
專欄6-1「精確的錯誤」與「上帝在發瘋」
模塊三動態資本結構和狀態依存治理
第7章不對稱信息和動態資本結構
7.1信息揭示與動態博弈
7.2分階段投資與動態資本結構
7.2.1分階段投資
7.2.2動態資本結構
7.3法律作為控制變數之創業者持股比例
7.4面對風險之契約選擇
本章小結
專欄7-1風險融資的資本結構：尋找最優投資工具
專欄7-2深究反稀釋條款
第8章控制權配置與狀態依存治理：創新企業預期估值之風險規避
8.1基於知識的企業理論視角下之控制權配置
8.2不完全契約理論視角下控制權配置
8.3學習模型與創業企業CEO更替
8.4對賭協議：兼談創新企業預期估值之風險規避
本章小結
專欄8-1投資協議條款清單之僱傭協議
專欄8-2報酬機制設計：以有限合夥為例
第9章產業組織視角
9.1產業組織視角下戰略性構建創業企業組合
9.2產業組織視角下風險投資機構：辛迪加
9.3產業組織視角創業企業組合構建策略：中國大陸的實證
9.4產業組織範式資本結構理論
本章小結
專欄9-1風險資本與公司治理：基於33個國家（地區）實證研究
專欄9-2委託代理與創業企業估價
專欄9-3融資策略與產品市場行為
模塊四流動性事件與退出機制
第10章流動性與流動性事件
10.1流動性的六種內涵
10.2宏觀流動性與創業企業估價：美國實證研究
10.3風險投資的最佳退出路徑：基於歐美的實證研究
本章小結
專欄10-1風險資本的六種退出方式
專欄10-2好耶網的成功退出之道：IPO並非最優選擇
第11章退出機制與交易結構設計
11.1紅籌模式
11.1.1「紅籌」、「大紅籌」與「小紅籌」
11.1.2外資VC在中國的運作模式
11.1.3外資VC機構選擇「離岸」運作的原因
11.2跨境換股
11.2.1特殊目的公司與返程投資
11.2.2跨境換股的概念
11.2.3跨境換股與買殼上市和造殼上市
11.3「盛大模式」與「境外期權模式」
11.3.1如何合法規避政府對外資收購戰略性行業企業的管制：盛大模式
11.3.2如何合法規避政府對個人控股海外殼公司的管制：境外期權模式
本章小結
專欄11-1「蒙牛股份」的交易結構
第12章創業企業首次公開發行估值與表現
12.1IPO簡介
12.1.1為什麼要IPO
12.1.2發行與上市過程中的幾個重要概念
12.2IPO估價與上市時機的選擇
12.2.1IPO估價
12.2.2上市時機選擇的重要性
12.2.3上市時機選擇的影響因素
12.3VC與PE支持的公司IPO表現：中國大陸實證研究
本章小結
專欄12-1風險資本在IPO中的效應：基於美國的實證研究
專欄12-2IPO抑價之原因：多方博弈的縮影
模塊五風險資本專題
第13章風險投資機構
13.1VC組織形態與治理
13.1.1有限合夥型
13.1.2公司型
13.1.3天使型
13.1.4公司信託型
13.2積極而專業之金融中介：人力資本專業化
13.3獨立VC之創業企業組合規模研究
13.3.1中國大陸實證研究
13.3.2加拿大實證研究
13.4VC之收益衡量：內部收益率（IRR）
13.4.1內部收益率的定義與特點
13.4.2內部收益率的缺陷
本章小結
專欄13-1外國VC投資中國的六種模式
專欄13-2中國風險投資基金與證券投資基金之特徵區別
第14章風險資本與創新
14.1公司風險投資（CVC）
14.1.1CVC的五個目的
14.1.2內部市場驅動創新
14.1.3尋租與無效投資
14.2風險資本與技術創新
14.2.1風險資本對技術創新的影響
14.2.2風險投資對技術創新的促進
本章小結
專欄14-1網路泡沫時代「估價理論」與行為金融：兼談DCF模型之基準作用
專欄14-2巴西的PE/VC經驗
專欄14-3從境外風險投資新發展看中國風險投資之抉擇
模塊六創業板
第15章創業板市場的設立與定位
15.1創業板市場的概念與內涵
15.2中外主要創業板市場的設立方式與模式比較
15.3中外主要創業板市場定位比較
本章小結
專欄15-1如何理解與把握「五新三高」
第16章創業板市場發行上市制度
16.1創業板市場發行上市的審核制度的概念與內涵
16.2中外主要創業板市場發行上市的審核制度比較
16.3中外主要創業板市場發行上市的審核程序比較
16.4創業板市場發行上市條件
16.4.1中外主要創業板市場發行上市的定量標准比較
16.4.2中外主要創業板市場發行上市的定性標准比較
本章小結
專欄16-1發行上市審核制度中外比較之啟示
專欄16-2中小企業發行審核要點及案例分析
第17章創業板市場交易制度
17.1中外主要創業板市場價格形成機制比較
17.2中外主要創業板市場交易委託方式比較
17.3中外主要創業板市場委託匹配原則比較
17.4中外主要創業板市場的市場穩定措施比較
本章小結
專欄17-1創業板市場交易制度中外比較之啟示
專欄17-2合夥企業法修改與風險投資的法律實務
第18章創業板市場信息披露制度
18.1創業板市場信息披露類別
18.2中外主要創業板信息披露管理體制比較
18.3中外主要創業板信息披露內容比較
本章小結
專欄18-1信息披露制度中外比較之啟示
專欄18-2風險投資基金的非法募資問題探討
第19章法人治理之特殊性與保薦人職責
19.1創業板市場獨立董事制度
19.1.1中外主要創業板上市企業之獨立董事制度比較分析
19.1.2關於獨立董事制度：中國主板經驗教訓
19.2創業板市場保薦人制度
19.2.1保薦人制度之概念與內涵
19.2.2中外主要創業板保薦人制度模式比較
19.2.3中外主要創業板保薦人職責要求比較
本章小結
專欄19-1獨立董事制度中外比較之啟示
專欄19-2保薦人職責中外比較之啟示
專欄19-3有限合夥制風險投資機構證券開戶探討
第20章創業板市場退市制度
20.1中外主要創業板市場退市標准比較
20.2中外主要創業板市場退市程序：以美國與中國香港為例
20.3創業板市場退市渠道分析：以美國NASDAQ市場為例
本章小結
專欄20-1退市制度中外比較之啟示
專欄20-2《首次公開發行股票並在創業板上市管理暫行辦法》條款解讀
代後記
參考文獻

4. IPO抑價現象及其解釋

IPO抑價(IPO underpricing)現象是指首次公開發行的股票上市後(一般指第一天)的市場交易價格遠高於發行價格，發行市場與交易市場出現了巨額的價差，導致首次公開發行存在較高的超額收益率。
我國IPO抑價發行原因：
1.流通股比例低 有關實證研究表明.新股抑價與流通股比例成負相關關系.流通股在企業所有股票中所佔比例越大.IPO抑價程度越低流通股比例主要從下面兩個方面來影響新股上市抑價程度：一是流通股比例低，即投資者持股比例小.難以在公司股東大會上行使自己的權利，也難以獲得企業內部的信息.在二級市場上承擔更大的風險.所以需要較高的發行抑價來補償投資者的投資風險 另一方面.如果流通股比例很小的話，容易引起市場的操縱行為發生.小股東的利益受到侵害.在客觀上迫使中小投資者以投機為目的參與市場交易.增加了股票抑價程度
2.新股發行存在體制缺陷 由於我國股票市場成立時間比較短.發展也不成熟.市場化程度不高，我國股市仍是一個弱勢有效市場 自2001年3月起.新股發行將取消沿用了十年的審批制，實施核准制。核准制對監管機構、券商、上市公司等的規范運作都提出了更高的要求.是我國股票發行制度的一次重大改革.與帶有較強的行政色彩的審批制相比.核准制的行政色彩要少一些 但是核准制在實質上仍是批准制的一種.仍然需要管理層又「核」又「准」.與先進的注冊制還有很大的差距。體制缺陷造成了證券市場嚴重的供求矛盾，引起TiPO嚴重抑價現象
3.投資者結構不合理，市場投機氣氛較濃。 機構投資者具有穩定市場的作用.一方面可以使得市場定價率更高.價格更趨合理；另一方面可以使得市場價格的波動頻率更少.波幅更小。但在中國證券市場上.投資者結構以個人投資者為主，機構投資者為輔。根據中國證券登記結算有限公.-3統計.截至2009年6月30日.中國證券市場投資者總數~16017.84萬戶(包括A股、B股和基金賬戶).其中個人投資者15962.49萬戶，佔99.65%，機構者55-35萬戶.僅0.35%。由於投資知識結構以及投資理念的差異.個人投資者與機構投資者相比，投資心理不成熟.投機心理較重.不利於證券市場價格發現功能的發揮我國股市的換手率過高.意味著市場中非理性成分佔上風、投機氣氛較濃。發達國家證券市場的首日換手率為8.2%，而我國中小企業板的新股上市首日換手率平均約為33.32%。 2006年6月19日.全流通首隻新股「中工國際」在中小企業板掛牌上市後.最高漲幅達576%.換手率高達75.24%。新股發行過程中如此高的換手率.說明市場中過度投機行為嚴重.一級市場的投資者目的在於謀取短期回報，而不是長期投資。

5. 美國創業板板IPO抑價率是多少

我從王化成的《財務管理研究》P214查到美國1960-1992年美國市場IPO抑價率是15.3%。具體NASDAQ是多少，數據我也沒找到。你還是自己在GOOGLE里找一下吧。提供一個網址你可以參考一下。http://www.jstor.org/pss/3666262

6. IPO抑價的相關信息

IPO上市條件
(1)發行人應當具備一定的盈利能力。為適應不同類型企業的融資需要，創業板對發行人設置了兩項定量業績指標，以便發行申請人選擇：第一項指標要求發行人最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少於一千萬元，且持續增長;第二項指標要求最近一年盈利，且凈利潤不少於五百萬元，最近一年營業收入不少於五千萬元，最近兩年營業收入增長率均不低於百分之三十。
(2)發行人應當具有一定規模和存續時間。根據《證券法》第五十條關於申請股票上市的公司股本總額應不少於三千萬元的規定，《管理辦法》要求發行人具備一定的資產規模，具體規定2003年5月末凈資產不少於兩千萬元，發行後股本不少於三千萬元。規定發行人具備一定的凈資產和股本規模，有利於控制市場風險。《管理辦法》規定發行人應具有一定的持續經營記錄，具體要求發行人應當是依法設立且持續經營三年以上的股份有限公司，有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。
(3)發行人應當主營業務突出。創業企業規模小，且處於成長發展階段，如果業務范圍分散，缺乏核心業務，既不利於有效控制風險，也不利於形成核心競爭力。因此，《管理辦法》要求發行人集中有限的資源主要經營一種業務，並強調符合國家產業政策和環境保護政策。同時，要求募集資金只能用於發展主營業務。
(4)對發行人公司治理提出從嚴要求。根據創業板公司特點，在公司治理方面參照主板上市公司從嚴要求，要求董事會下設審計委員會，強化獨立董事職責，並明確控股股東責任。

7. 論文寫審計師聲譽與IPO抑價關系的研究請問基於哪個板塊比較好寫、數據好找點是創業板還是中小板

每次說句話覅哦哈

8. IPO是什麼，IPO抑價又研究些什麼

1.IPO
首次公開募股（Initial Public Offerings，簡稱IPO），是指企業透過證券交易所首次公開向投資者增發股票,以期募集用於企業發展資金的過程。
2.IPO抑價
新股發行首日溢價水平，又稱IPO抑價(Initial Public Offering Under-pricing)，是指一隻股票在首次公開發行後第一個交易日的收盤價格遠高於發行價格的情況(或發股票發行價格與二級市場合理均衡價格存在的差價)。IPO抑價現象普遍存在於世界各國的股票市場，抑價幅度由5%-80%不等。
3.新股發現定價機制、對IPO抑價的影響。
現在是詢價制度，詢價分為初步詢價及累計投標詢價。而詢價制度對IPO抑價的影響可以從發配規則、發行數量規則、發行價格規則來分析。
4.影響IPO抑價的因素。
角度不一樣，因素也就不一樣。理論上的主要有如承銷商壟斷理論，投機泡沫理論，基於信息不對稱的逆向選擇模型、信號傳遞模型等，而結合中國實際的你就看看http://news.xinhuanet.com/stock/2006-08/15/content_4962742.htm這個吧。
5.對策和建議。
我覺得主要可以通過信息披露，改革詢價制度，加強監管來分析。
這是個大問題，你給的分數也太低了點…………

9. IPO抑價是什麼意思我國IPO抑價現象的原因有哪些

IPO抑價現象是指首次公開發行定價明顯低於上市初始的市場價格。IPO抑價現象在中國股票市場非常明顯，分析滬市在股權分置改革之後的新股發行情況，發現中國股市抑價率過高是因為投機資金過多集中於股市，缺少其他投資產品和渠道。
為了解決抑價問題，中國應該大力發展多種投資渠道和投資產品，使資金分流，以此減少對股市的過熱投機。
新股抑價現象在世界所有的股票市場幾乎都存在，但是各國抑價程度差異較大。大量相關研究發現，發達國家市場的抑價幅度普遍小於新興市場國家，加拿大、法國市場的IPO抑價不到10%，而馬來西亞卻高達80%。但與中國市場相比，其抑價率就顯得不那麼突出了。從1991年我國A股市場誕生到2007年，1576隻新股平均抑價率高達187%。
我國IPO抑價現象原因
我國IPO抑價現象非常嚴重，導致一些不良後果產生，嚴重傷害中小投資者，特別是A股市場中的廣大散戶，眾觀A股歷史，新股發行後股價達到頂峰後，一年之內下跌甚至腰斬的占絕大部分，90%參與新股申購的股民是虧錢的。二級市場成為一級市場的屠宰場。
IPO抑價現象是指首次公開發行定價明顯低於上市初始的市場價格。IPO抑價現象在中國股票市場非常明顯，分析滬市在股權分置改革之後的新股發行情況，發現中國股市抑價率過高是因為投機資金過多集中於股市，缺少其他投資產品和渠道。
為了解決抑價問題，中國應該大力發展多種投資渠道和投資產品，使資金分流，以此減少對股市的過熱投機。
新股抑價現象在世界所有的股票市場幾乎都存在，但是各國抑價程度差異較大。大量相關研究發現，發達國家市場的抑價幅度普遍小於新興市場國家，加拿大、法國市場的IPO抑價不到10%，而馬來西亞卻高達80%。但與中國市場相比，其抑價率就顯得不那麼突出了。從1991年我國A股市場誕生到2007年，1576隻新股平均抑價率高達187%。
我國IPO抑價現象原因
我國IPO抑價現象非常嚴重，導致一些不良後果產生，嚴重傷害中小投資者，特別是A股市場中的廣大散戶，眾觀A股歷史，新股發行後股價達到頂峰後，一年之內下跌甚至腰斬的占絕大部分，90%參與新股申購的股民是虧錢的。二級市場成為一級市場的屠宰場。

10. 研究IPO抑價問題的意義

IPO(Initial Public Offerings)，即初次公募發行，是指在證券市場上，發行公司向非指定的廣大投資者公開銷售公司股份的行為。 在整個新股發行過程中，發行價格的確定是最核心的環節。定價是否合理不僅關繫到發行人、投資者與承銷商的切身利益，還關繫到股票市場資源配置功能的發揮。但在各國股票市場上，IPO均存在新股發行價格低於其二級市場短期均衡價的現象。也就是說，從統計的角度看，IPO發行價格顯著低於其二級市場短期均衡價格，認購IPO新股的投資者能夠獲得超額收益。這一現象被稱為IPO抑價(IPO Underpricing)。 研究表明IPO抑價現象在各國股市普遍存在，但不管與發達國家股市相比，還是與發展中國家股市相比，我國股市的IPO抑價程度都是相當嚴重的。它干擾了中國股市的健康成長，甚至危害國民經濟的發展。 IPO研究意義在於：通過對股市IPO抑價現象進行分析，確定影響股市IPO抑價的主要因素和導致IPO抑價的深層次原因，進而針對這些原因提出降低股市IPO抑價程度的建議，為股市的健康發展提供政策參考。 全文內容分為五章： 第一章 導論 首先介紹本文的研究背景和研究意義，這一部分著重闡述IPO抑價幅度過高給我國證券市場的發展和國民經濟的繁榮帶來的負面影響；然後介紹研究對象和研究思路，指出本文將以「初始收益率」作為研究對象；最後對本文的特點做簡要說明。