什麼引發了創業板的業績變臉

❶ 是什麼催生了問題IPO的泛濫

創業板財務造假第一股萬福生科被罰再一次將市場的目光引到了問題IPO上來，最近一兩年，綠大地、萬福生科等財務造假的偽面具相繼被撕破，而在上市前，這些公司無一例外都是業績優良的IPO「種子」。人們發現，問題IPO幾乎成為了財務造假公司的大本營。每個問題IPO的背後，都隱藏著一個巨大的投資陷阱。但奇怪的是，人人都知道問題IPO是財務造假的溫床，卻幾乎從未引起監管機構的重視，這也導致了問題IPO現象愈演愈烈……
愈演愈烈的問題IPO
A股市場近期到底存在多少問題IPO?
從勝景山河到綠大地，從綠大地再到萬福生科，再加上諸多涉及財務問題被證監會定性為「虛假陳述」的案例，最近兩年被查實的上市公司財務造假案例並不在少數，加入到財務造假陣營的上市公司數量仍在不斷擴張。
一個不爭的事實是，幾乎所有涉及財務造假的上市公司，幾乎都是上市後即出現重大財務數據變臉的「問題IPO」，而問題IPO也由此成為財務造假公司的大本營。在市場人士看來，無論是綠大地還是萬福生科，它們都僅僅只是被查證屬實的財務造假，實際上，在A股市場存在著大量的疑似財務造假案例，它們很多都經不起推敲。
那麼，A股市場近期到底存在多少問題IPO?
據同花順iFinD統計數據顯示，最近三年來，上市之後首份財報業績大變臉的公司比例在不斷增加。2010年共有347隻新股上市，其中有81隻新股上市之後的首份財報宣布業績開始下滑，業績變臉比例為23.34%;2011年共有282隻新股上市，其中75隻新股上市後首份財報宣布業績下滑，業績變臉比例為26.60%;今年受限於市場持續低迷，新股上市的數量縮水過半，為128隻，但問題IPO的比例卻不降反增，今年的上市公司三季報顯示，128隻今年上市的新股中有56家公司前三季度業績下滑，佔比高達43.75%。
據統計，平安證券、華泰聯合證券和國信證券都是問題IPO的製造大戶。平安證券所保薦的ST德棉、勝景山河、萬福生科等多家公司被查出財務造假，其項目被查之密度遠遠高於同行，而其他上市即業績變臉的問題IPO在平安證券這座問題IPO工廠里更是層出不窮，無論是比例還是絕對數量都明顯高出市場平均水平一大截，其中最典型的代表就是2010年的創業板業績變臉明星朗科科技，此外，平安證券2004年以來共有13隻IPO上會被否;而華泰聯合證券近期最典型的造假代表作就是震驚一時的綠大地欺詐上市案，其實華泰聯合證券保薦的問題IPO同樣是層出不窮，2004年以來華泰聯合證券共有14隻IPO被否;國信證券被否的問題IPO也有14隻，而今年彩虹精化虛假陳述事件也令國信證券陷入了只薦不保的質疑。
天災還是人禍
問題IPO何以愈演愈烈?到底是天災還是人禍?
大同證券分析師付永翀認為，最近三年來問題IPO的比例不斷上升，主要包括兩方面原因，一是受宏觀經濟形勢影響，尤其是今年的經濟增速明顯下降，使得大量的上市公司業績出現下滑的情況，其實不只是新上市的公司業績在今年出現變臉，就連一些老牌的上市公司同樣也存在這種情況。
付永翀指出，宏觀經濟對上市公司的影響只是一方面，另一方面，IPO上市之前的惡意財務包裝甚至是財務造假也是導致業績變臉的重要原因，這些問題IPO在上市之前其實財務數據根本沒有那麼漂亮，只是在保薦人和中介機構包裝下，給投資者製造出了一幅高成長的假象，一旦上市完成，所有包裝手法就完成使命正常退出，相關上市公司業績下滑也就不是什麼新鮮事情。
如果把宏觀經濟的影響看成是天災，而把IPO惡意包裝看成是人禍的話，那麼製造本輪問題IPO風潮的不僅有天災的因素，更有人禍的因素。
統計數據顯示，2471家上市公司中，今年前三季度凈利出現下滑的公司數量為1276家，佔比約50%。而今年新上市的公司中，業績變臉的比例也達到了43.75%。新上市的被投資者寄予厚望的公司業績變臉比例居然跟已上市的成熟企業相當，這樣的成績顯然出乎了很多市場人士的預料。
此外，也有分析人士認為，近年來證監會高速的IPO審批節奏，也是導致IPO質量不斷下滑的重要原因。
同花順iFinD統計數據還表明，2009年IPO重啟以來，至今上市的新公司數量達到了885隻(不包括借殼上市)。
「規模以上的企業該上市的基本上都已經上市了，這種高節奏的IPO審批步伐令市場上未上市待上市的優質准IPO數量越來越少。在這種情況下，投行為了爭搶IPO資源，就不得不通過財務包裝甚至是財務造假的手法，將這些原本業績一般甚至是業績難看的企業包裝得光鮮亮麗，目的就是為了成功過會和發行。」上述分析人士補充說。
實際上，關於IPO財務包裝的一些常見手法及操作原理，本報曾在今年3月2日第5版《揭秘IPO財務粉飾慣用手法》一文中做過詳細揭秘。這些財務包裝手法的害處在於極具隱蔽性和專業性，普通投資者很難區分開來，因此極易上當受騙。

❷ 「黑天鵝」事件是什麼意思

黑天鵝事件（英文："Black swan" incidents)指非常難以預測，且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖負面反應甚至顛覆。

一般來說，「黑天鵝」事件是指滿足以下三個特點的事件：

1、它具有意外性；

2、它產生重大影響；

3、雖然它具有意外性，但人的本性促使我們在事後為它的發生編造理由，並且或多或少認為它是可解釋和可預測的。

(2)什麼引發了創業板的業績變臉擴展閱讀

股市影響

1、平安「融資門」和三聚氰胺事件使得2008年「黑天鵝」財富毀滅最嚴重。經過相對平靜的2009年，由「黑天鵝」撕開的損失血口逐年增大。大眾對產品安全越來越重視，公共輿論也在發揮日益重要的作用。

2、主板、中小板、創業板均有2%以上的上市公司發生「黑天鵝」事件，三者數量之比為44：15：8。創業板市場的「黑天鵝」集中發生在2012年。食品飲料、醫葯生物、有色金屬行業為「黑天鵝」高發地。

3、「黑天鵝」事件三分之二為上市公司自身原因造成，治理不當是最主要誘因，且數量呈每年擴大之勢。產品安全、財務造假、信批不實、業績變臉、污染事故最為典型。

4、環境污染事故到了必須正視的時刻。雖然上市公司股價對環境事故的反應明顯具有滯後性，且10天左右能消除負面影響。但此類破壞其實更具隱藏性，且後續「傷害」不容小覷。

5、隨著泡沫不斷的破滅，投資者謹慎性有所增強，2012年由「投資者預期驟變」引發的「黑天鵝」急劇下降至1件。但「黑天鵝」賭局卻遠未結束。過度炒作的泡沫破滅後帶來的破壞也是毀滅性的，值得警惕。

❸ 什麼叫創業板為什麼創業板總是跌多漲少

創業板，又稱二板市場（Second-board Market）即第二股票交易市場，是與主板市場（Main-Board Market）不同的一類證券市場，專為暫時無法在主板上市的創業型企業、中小企業和高科技產業企業等需要進行融資和發展的企業提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的重要補充，在資本市場有著重要的位置。在中國的創業板的市場代碼是300開頭的。
創業板與主板市場相比，上市要求往往更加寬松，主要體現在成立時間，資本規模，中長期業績等的要求上。由於新興的二板市場上市企業大多趨向於創業型企業，所以又稱為創業板。創業板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助於有潛力的中小企業獲得融資機會。
在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短規模較小，業績也不突出，但有很大的成長空間。可以說，創業板是一個門檻低、風險大、監管嚴格的股票市場，也是一個孵化科技型、成長型企業的搖籃。
創業板GEM （ Growth Enterprises Market Board）是地位次於主板市場的二級證券市場，以NASDAQ市場為代表，在中國特指深圳創業板。在上市門檻、監管制度、信息披露、交易者條件、投資風險等方面和主板市場有較大區別。2012年4月20日，深交所正式發布《深圳證券交易所創業板股票上市規則》，並於5月1日起正式實施，將創業板退市制度方案內容，落實到上市規則之中。

❹ 我國創業板股票市場歷史很短,暴露出哪些方面的問題

高成長性，看看上市一年半年就業績大變臉的公司，所謂高成長性，自然不被大眾接受，基本上是都是利潤鏈，其他像高pe，真正好的公司沒幾家。

❺ 創業板為什麼退市

創業板以前發行是高市盈率，高價股大把，很多公司是包裝一下就上市圈錢，經常上市就是業績大變臉，這樣的市場，你敢投資嗎？以前標榜的高成長性又在哪裡，以前高市盈發行的，慢慢就會價值回歸，你都不賺錢，市盈率又高，誰還要，並且大股東經常上市完了就拚命的拋，市場再不整頓，不讓讓差的公司退市，這個市場還能生存下去嗎?

❻ 現在創業板的股票價格已經走向理性了嗎

曾經風光無限的百元股海普瑞、中瑞思創等中小上市公司，因一季報凈利潤同比大幅下滑，正演繹著「漲有多猛跌有多凶」的走勢。根據wind資訊統計，截至4月22日公告的數據，已經披露今年一季報的74家創業板公司里，有兩家公司出現嚴重虧損，另外13家公司凈利潤同比出現下滑，佔比接近18%。 近兩成公司業績變臉。 已經公布一季度成績單的創業板公司中，部分公司業績變臉幅度之大相當驚人。其中，新寧物流今年一季度凈利潤虧損181萬元，同比下滑177%；量子高科一季度雖然實現凈利潤379萬元，但是同比卻急劇下降了近57%；還有四方達，今年一季度微利305萬元，同比下滑約57%。 網宿科技為創業板業績變臉的典型代表，業績變臉後，該公司股價立馬被兩根長陰線打落下來。在上市前，該公司2007年和2008年的凈利潤增長率分別為56.89%和45.51%。然而上市後立馬「變臉」2009年凈利潤增長率僅為4.78%，再至2010年則已改「增速下降」為「同比下降1.48%」。 細研上述「變臉」公司的情況，不難發現如下明顯特徵：上市前業績呈現「爆發性成長」，如寶德股份2007年的凈利潤增長率曾高達904.93%；上市時有多家PE/VC助推；如網宿科技和新寧物流分別有5家和4家創投進入，為該批創業板公司中獲創投青睞家數最多的前兩名公司。上市後，時至2010年11月進入解禁期，或許是對公司業績難以持續有「清醒認識」，創業板業績上市後「變臉」公司的股東、高管、創投機構等原始股東均果斷減持。 兩只百元股「跌落」，演繹高台跳水，這給股市「絞肉機」更多了一個注釋 曾創下A股最高發行價紀錄的海普瑞，在2011年一季報中披露今年前三個月營業收入同比下滑16.3%，凈利潤同比下降39.11%，同時該公司預計今年1－6月凈利潤將減少30%－50%。在公布完相關業績後，海普瑞股價連續出現兩個無量跌停，最新收盤價已經較開盤上市時每股188元的最高股價跌去近一半。 無獨有偶，在今年初股價曾突破百元的創業板公司中瑞思創，由於一季度主營收入與凈利潤分別同比下降12.62%和18.46%，截至22日也已經連續出現兩個跌停。 有資料顯示，醫葯、電子信息、食品、設備製造、裝備材料等行業都有公司出現業績變臉，其中成本上升、銷售價格下降、銷售市場萎縮成為幾大原因。 由於對中小板及創業板公司業績信心不足以及之前上市時股價的部分高估，造成今年以來兩個中小公司市場指數表現欠佳，並成為與主板市場漲幅形成明顯對比的「重災區」。 近日跌停板高達15家，前期強勢股、中小市值板塊仍成主力拋售的對象。2011年一季報公布後，在中瑞思創、海普瑞等公司股價的「示範作用」下，中小板與創業板指數可能還將面臨一定的變數。

❼ 劉柯：創業板為何未老先衰

創業板是最近一個比較尷尬的板塊：在上證50已經創下兩年新高的時候，它卻在逆勢下跌，創出兩年新低。這種南轅北轍的走勢，讓很多人納悶——為什麼創業板未老先衰？

創業板整體走勢低迷，與資金面捉襟見肘之下估值回歸有很大關系 （盡管在創業板談估值是一個比較可笑的事情）。雖然遭遇持續下跌，但創業板目前的平均市盈率為46.54倍，這個估值是上海主板市場的近3倍，也難怪在目前行情之下創業板要被拋棄，沒有流動性去追尋故事了，大家就只有一個投資標准：業績估值。因此，估值低的上證50可以持續上漲，而估值絕對數很高的創業板跌跌不休，資金不得不選擇站隊，特別是在趨勢與輿論趨同的背景下。在唯估值論的前提下，創業板整體低迷，理由確實很充分。

還有一個重要原因，就是創業板的幾個權重公司最近持續出現負面新聞，導致創業板整體難有大的行情，比如樂視網、掌趣科技、藍色游標、碧水源等等，要麼業績下降，要麼被曝業績造假，每一個都是壓垮市值的稻草，而且這個稻草還層出不窮，整個市場猶如驚弓之鳥。說實話，很多創業板公司本身就不被市場待見，甚至一開始就是用有色眼鏡在觀察，現在出了越來越多的負面消息，則更是牆倒眾人推。創業板很多公司本身就只能靠外延式發展做大做強，而真正當它們靠外延式發展做大以後，卻發現自己未必能做強，因為能被成功收購的資產，很多就是處於一個快速波動的發展趨勢之中，被收購前和被收購後的成長周期可能完全不一樣，落到現實中就是收購標的的業績承諾難以兌現。而這個時候，創業板公司本身已經做大，至少股本做大。業績跟不上，則股價難以避免下跌，掌趣科技就是典型。掌趣科技總股本做到接近30億了，收購的眾多資產業績卻難以跟上，最近幾年跌幅巨大。

因此，從根本上看，創業板之所以快速步入中年，一是這個板塊本身的定位不清晰，二是中國缺少可良性持續發展的創新創業公司。創業板開創之初，本身就被詬病，因為此前已經有類似的中小板了，再開一個創業板有無必要？現在看來，有幾個人或者監管層專家能分清楚在創業板和中小板上市的公司？從基本面看，除了一個業績門檻，其它基本都是混淆的，華誼兄弟現在還是創業板公司，它還屬於創業期？可以說，當初開設創業板，完全是趕全球模仿納斯達克之風，自己根本沒想清楚，結果全球的好多山寨納斯達克都失敗了，幾乎成了垃圾公司聚集地。

美國的納斯達克能成功，是因為美國有創新型企業成功的環境，有大量優質的種子公司，這些都是全球其它國家不具備的，特別是強調製造業實體經濟的中國，創業板沒有一個真正意義上偉大的公司，沒有一個真正意義上的高科技公司，如果沒有值得關注值得投資的創新創業公司，創業板怎麼可能會被重視？這么多年來，引領創業板風騷的，是影視類和部分二三流互聯網應用公司，沒有高科技製造企業，沒有耳熟能詳的互聯網公司撐起創業板的天，上述各領風騷數年的公司，現在都處於成長的波谷期。比如華誼兄弟，這個可以算創業板數一數二的大哥級別公司，業績已經進入下降周期，而樂視網、全通教育、暴風科技這樣的企業，在互聯網應用巨頭面前屬於跟班小弟，難入主流。創業板全是這樣的公司，投資者難免用腳投票。

創業板未老先衰，其實是多種因素造成的，只不過在牛市之中很多問題被掩蓋，而在嚴監管與流動性枯竭的雙重影響下問題被暴露出來而已。未來創業板如果依舊解決不了定位的問題，創業板公司解決不了可持續發展的問題，則創業板不是步入中年的尷尬，而是可能會提前終結使命的問題。看看韓國、日本、歐洲和中國香港的山寨納斯達克板塊，A股的創業板難免重蹈覆轍。

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❽ 平安證券的缺點

低傭金，服務差。
第一點：開戶證券公司，這是關繫到自己的成本，站在自身利益來講，肯定是傭金比較低的會更好，證券傭金越低越好，最好是「萬一免五」的傭金，這是已經當前非常低傭金。
第二點：從自身方便辦理業務，也就是靠近家裡的證券營業部，遇到什麼問題可以去營業部辦理，假如家附近沒有營業部的，而且又不能在網上辦理的，這家證券公司開戶也沒用，能方便自己的證券公司開戶是最好的。
第三點：還是需要考慮證券公司的服務質量，服務質量每家證券公司都是有自己的特色，只要你認為這家證券公司服務好，遇到問題能幫助你及時處理的，說明服務做得挺好，值得在這家證券公司開戶；反之遇到問題，工作人員推來推去，踢皮球一樣，最終浪費時間問題沒能解決的，這樣的證券公司服務太差，不去考慮。
拓展資料：
1、第一、創業板業績變臉，平安證券是主要推手。平安證券連奪去年保薦數量、費用的雙料冠軍。2010年，平安證券以38家承銷公司一舉奪得承銷業務「冠軍」。截止去年10月，在103家創業板公司中，平安證券保薦創業板公司17家，共計超募76.68億元，占據創業板份額16.50%。按超募資金8%的額外收費率保守估計，保薦17家公司超募76.68億元至少讓平安證券多收了6.13億元。2011年1月19日，中國平安公布旗下子公司平安證券2010年未經審計的財務數據，2010年平安證券共實現營業收入38.08億元，同比增長5 5.38%，其中平安證券的證券承銷業務凈收入24.06億元，同比大幅增長2.29倍。
2、越來越引投資者投資的是，平安證券保薦的變臉創業板公司數量同樣勇奪冠軍。照此下去，平安證券將獲得利益輸掉信譽，終會成為投行領域的反面典型。
3、截至3月1日，183家創業板公司都以業績快報或年報的形式悉數公布了2010年度的「成績單」，28家創業板公司業績出現下滑，其中平安證券保薦的共有7家，這其中既有業績下滑最大的朗科科技和恆信移動兩家公司，也有去年7月上市「變臉」最快的國聯水產和智雲股份。從2009年6月IPO重啟到去年12月，平安共保薦了51家公司上市，除2009年四季度的10家，在剩下的41家公司中，截至2010年12月破發的有17家，佔比高達41%；三季度業績變臉的有13家，比重也超過了30%。
4、平安證券保住了數量，卻沒有兼顧質量。以國聯水產為例，上市即變臉堪稱變臉大王，上市第8天，公司就發布公告預計中期虧損1200萬-1400萬元，其營收模式屢受質疑，公司解釋千瘡百孔與同類企業無法比較，以往的營利數據讓人疑竇叢生，而超募資金的使用格外大方，低劣的錯誤讓市場質疑。

❾ 創業板風險高的原因

1.股票摘牌風險。主板市場的股票也有摘牌風險，但是創業板市場的股票被摘牌的概率大於主板市場，因為創業板股票的特點是上市公司規模較小，且處於創業階段。從現實情況看，中小企業的壽命一般比較短。中小企業壽命短的主要原因是其產品的市場佔有率比大企業低得多，自身抵禦經營風險的能力比較低。當然也不排除創業板中有的上市公司逐漸成長壯大，或者被其它公司重組買殼。
2.股市投機風險。股市投機是指預期股價有上漲機會或者預謀創造股價上漲機會，在股價尚未漲到目標位前投入資金買進股票，待股價漲到目標位時將股票賣出獲利的行為。股市投機風險是指投資者由於自己投機失誤或他人過度投機而給自己的投資造成損失的可能性。主板市場也有投機風險，但是創業板的投機風險程度大大超過主板市場，因為創業板股票規模小，容易操縱，價格漲得快跌得也快，漲得高跌得也深。
3.上市公司「荒地風險」。「荒地」是指上市公司無人認真經營的狀態。上市公司荒地風險是指持有上市公司股票的投資者因上市公司處於無人經營狀態而造成投資損失的可能性。導致「荒地」的原因主要有：有的創業者辦企業的目的就是「倒賣企業」，即通過運作後使公司股票在股票市場成功發行和上市，從股市籌措巨額資金，再想辦法把資金轉移出去，然後把持有的該公司股票出售，再一次獲取暴利，然後再注冊或收購另一家企業，再運作上市，如此循環。由於創業者無心長期經營企業，而醉心於資本運作，所以企業實際上會處於無人進行實質性經營的狀態，特別是當創業者把所持有的股份全部賣掉後，上市公司的經營就更處在「荒地」狀態了。在股票全流通後，主板市場也存在「荒地風險」，但是創業板上市公司因其操作相對容易而比主板市場有更大風險。
4.股票市場蕭條風險。股市蕭條風險是指投資者買入股票後因股市長期蕭條、股價長期或永遠在買入價之下甚至股票退市而給投資者造成投資損失的可能性。從其他國家或地區的創業板市場看，創業板成功的例子並不多見。創業板市場蕭條的主要原因是缺乏長期存續、效益優良的上市公司，股票價格波動太大，因而投資風險大，對投資者缺乏吸引力。即使是納斯達克市場也有較大的投資風險，也有蕭條的時候。例如2000年3月10日到達5048.62點，2002年10月10日跌到1108點。如果在高點買入股票，而此後創業板進入長期蕭條期，投資者就會陷入長期的套牢狀態，可能永無翻身之日。
5.上市公司變臉風險。上市公司變臉風險是指投資者因上市公司在發行股票後由優質公司變為劣質公司而給投資者自己造成投資損失的可能性。主板市場的上市公司也會變臉，但是創業板市場的上市公司變臉具有短期性和普遍性的特點。其原因主要有二：一是公司規模小，經營不穩定；二是小公司的財務信息與大公司相比規范性差，極易造假，外界較難掌握其真實信息；三是創業板的上市公司靈活性強，存在向中介機構行賄以更改財務信息的可能；四是小公司監管難度較大；五是各地方政府對本地中小企業到創業板市場發行股票並上市的積極性非常高，可能會存在把關不嚴的問題。另外創業板上市公司中創業型企業多，而創業本身就存在較大風險。

❿ 歐菲光公司業績大變臉，2020年虧損18.5億，到底發生了什麼事

歐菲光公司業績大變臉，2020年虧損18.5億，主要原因是被剔除了蘋果產業鏈。

1.蘋果業績曾經達到歐菲光業績20%左右；

2.疫情導致企業發展遇到問題；

3.公司核心競爭力下降，訂單出現問題。

對於很多企業來說，能夠獲得大企業的訂單應該是非常好的事情，因為大企業的訂單能夠保證他們業績不受到任何影響，但是作為代工企業如果實力沒有大的進步，可能也會面臨各種各樣的問題。歐菲光公司業績大變臉，2020年虧損18.5億，業績出現這么大的下滑主要原因是被剔除了蘋果產業鏈，導致企業收入受到影響；同時疫情導致公司產品和訂單都出現了一定程度的下滑，核心競爭力又沒有提高，這是歐菲光業績出現大變臉的主要原因。

三、公司業績大變臉最核心問題還是企業核心競爭力下降

歐菲光作為代工企業，替代性非常強，科技時代產品升級換代都非常快，這個時候如果核心競爭力沒有提高，訂單很容易就被別人搶走，這是歐菲光業績大變臉最核心的原因。