保險資金股票投資比例逼近上限

A. 保險資金運用比例監管

作者：田晨彤
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來源：知乎
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中國保險監督管理委員會關於加強和改進保險資金運用比例監管的通知
（保監發〔2014〕13號）
……針對保險公司配置大類資產制定保險資金運用上限比例。
（一）投資權益類資產的賬面余額，合計不高於本公司上季末總資產的30%，且重大股權投資的賬面余額，不高於本公司上季末凈資產。賬面余額不包括保險公司以自有資金投資的保險類企業股權。
（二）投資不動產類資產的賬面余額，合計不高於本公司上季末總資產的30%。賬面余額不包括保險公司購置的自用性不動產。
保險公司購置自用性不動產的賬面余額，不高於本公司上季末凈資產的50%。
（三）投資其他金融資產的賬面余額，合計不高於本公司上季末總資產的25%。
（四）境外投資余額，合計不高於本公司上季末總資產的15%。
三、設立集中度風險監管比例
為防範集中度風險，針對保險公司投資單一資產和單一交易對手制定保險資金運用集中度上限比例。
（一）投資單一固定收益類資產、權益類資產、不動產類資產、其他金融資產的賬面余額，均不高於本公司上季末總資產的5%。投資境內的中央政府債券、准
政府債券、銀行存款，重大股權投資和以自有資金投資保險類企業股權，購置自用性不動產，以及集團內購買保險資產管理產品等除外。
投資上市公司股票，有權參與上市公司的財務和經營政策決策，或能夠對上市公司實施控制的，納入股權投資管理，遵循保險資金投資股權的有關規定。
單一資產投資是指投資大類資產中的單一具體投資品種。投資品種分期發行，投資單一資產的賬面余額為各分期投資余額合計。
（二）投資單一法人主體的余額，合計不高於本公司上季末總資產的20%。投資境內的中央政府債券、准政府債券和以自有資金投資保險類企業股權等除外。
單一法人主體是指保險公司進行投資而與其形成直接債權或直接股權關系的具有法人資格的單一融資主體。

擴展閱讀：【保險】怎麼買，哪個好，手把手教你避開保險的這些"坑"

B. 保險機構投資者股票投資管理暫行辦法的第三章　投資范圍和比例

保險機構投資者的股票投資限於下列品種：
（一）人民幣普通股票；
（二）可轉換公司債券；
（三）中國保監會規定的其他投資品種。
前款第（一）項所稱人民幣普通股票是指在我國境內公開發行並上市流通，以人民幣認購和交易的股票。 保險機構投資者的股票投資可以採用下列方式：
（一）一級市場申購，包括市值配售、網上網下申購、以戰略投資者身份參與配售等；
（二）二級市場交易。 保險機構投資者持有一家上市公司的股票不得達到該上市公司人民幣普通股票的30%。
保險機構投資者投資股票的具體比例，由中國保監會另行規定。
保險資產管理公司不得運用自有資金進行股票投資。 保險機構投資者不得投資下列類型的人民幣普通股票：
（一）被交易所實行「特別處理」、「警示存在終止上市風險的特別處理」或者已終止上市的；
（二）其價格在過去12個月中漲幅超過100%的；
（三）存在被人為操縱嫌疑的；
（四）其上市公司最近一年度內財務報表被會計師事務所出具拒絕表示意見或者保留意見的；
（五）其上市公司已披露業績大幅下滑、嚴重虧損或者未來將出現嚴重虧損的；
（六）其上市公司已披露正在接受監管部門調查或者最近1年內受到監管部門嚴重處罰的；
（七）中國保監會規定的其他類型股票。 保險機構投資者投資可轉換公司債券的余額計入企業債券的投資余額，並應當符合《保險公司投資企業債券管理暫行辦法》的相關規定。
保險公司持有的可轉換公司債券轉股的，應當按成本價格計入人民幣普通股票的投資余額，並應當符合中國保監會有關股票投資比例的規定。 保險機構投資者為投資連結保險設立的投資賬戶，投資股票的比例可以為100%。
保險機構投資者為萬能壽險設立的投資賬戶，投資股票的比例不得超過80%。
保險機構投資者為其他保險產品設立的獨立核算賬戶，投資股票的比例，不得超過中國保監會的有關規定。
保險機構投資者為上述保險產品設立的獨立核算賬戶，投資股票的比例，不得超過保險條款具體約定的比例。

C. 保險公司資產如何投資股市

《辦法》規定，保險資金投資的股票，主要包括公開發行並上市交易的股票和上市公司向特定對象非公開發行的股票，而對於投資創業板上市公司股票和以外幣認購及交易的股票將由中國保監會另行規定。

第一，投資於銀行活期存款、政府債券、中央銀行票據、政策性銀行債券和貨幣市場基金等資產的賬面余額，合計不低於本公司上季末總資產的5％。

第二，投資於無擔保企業（公司）債券和非金融企業債務融資工具的賬面余額，合計不高於本公司上季末總資產的20％。

第三，投資於股票和股票型基金的賬面余額，合計不高於本公司上季末總資產的20％。值得注意的是，此前險資投資基金與股票的比例不得超過公司總資產的20％，而調整後將改為投資股票型基金與股票的比例合計不得超過20％。

第四，投資於未上市企業股權的賬面余額，不高於本公司上季末總資產的5％；投資於未上市企業股權相關金融產品的賬面余額，不高於本公司上季末總資產的4％，兩項合計不高於本公司上季末總資產的5％。

第五，投資於不動產的賬面余額，不高於本公司上季末總資產的10％；投資於不動產相關金融產品的賬面余額，不高於本公司上季末總資產的3％，兩項合計不高於本公司上季末總資產的10％。

第六，投資於基礎設施等債權投資計劃的賬面余額不高於本公司上季末總資產的10％。

第七，保險集團（控股）公司、保險公司對其他企業實現控股的股權投資，累計投資成本不得超過其凈資產。

D. 基本養老保險基金開展市場化投資時投資股票的比例不得超過資產凈值的多少

養老金入市到來，A股市場底部即將呈現？

[已重置]
股票分析師
養老金入市到來，A股市場底部即將呈現？
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人社部副部長游鈞在前幾日召開的全國社保局長會上透露：目前，已有包括北京、上海等7個省市，共計3600億元的基本養老基金，開始委託進行投資運營，突破原來社保基金只存國有銀行和買國債的限制，為養老保險基金的保值增值實實在在打開了通道。

據悉，2016年我國五項社會保險基金總收入為5.28萬億元，總支出4.65萬億元，收支保持總體平衡。而基本養老保險覆蓋人數超過8.8億人，基本醫保基本實現全覆蓋，完成了年度社保擴面的任務。

養老金入市並不意味著養老錢將全部投入股市，根據之前頒布的《基本養老保險基金投資管理辦法》，可投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於可以按規定投資的養老基金資產凈值的30%。如果按照3600億元的養老基金進行投資運營，按照最高可投資的比例30%，對應的此次入市資金有望達1080億元。

2017年初廣西基本養老保險基金提前鋪路入市，廣西基本養老基金的結余並不多，相較於此次7個省市幾千億結余規模的省市而言，有點小巫見大巫了，但是廣西的確做了一個好榜樣。此次近1080億元的養老基金入市對A股市場來說是一個高級別的好消息，按照國際市場慣例老看，一些社會保障制度和資本市場比較健全的國家，養老基金通過市場化投資，既可以實現保值增值，又促進了資本市場的健康發展。

美國的養老金在20世紀入市，又因1978年《國內稅收法》新增的第401條k項條款而得名，被稱為「401K計劃」。從美國股市的歷史走勢來看，養老金的入市付股市有一定的利好刺激。養老金入市後有效提振了當時疲軟的市場信息，出台之後，道瓊斯指數也一路上漲，持續了月半年時間，達到了階段性高點。

日本於2014年10月底宣布退休基金投資於日本股市的比重從12%提高到25%，政策出台後日經指數聞訊飆漲，一年左右的時間，即沖到20952.7點高點，效益超乎市場預期。

養老金入市對於大多數投資者來看，都是一件好事，但是也有人指出，投資者也不要對養老金有太高的期待，養老金不是國家隊，其入市目的，並非救市或托市；養老金的入市，背負著重大任務：養老金入市是要掙錢的。養老金為了保證本金的足夠安全，很可能會在市場處於非常安全的底部時才會入市，而這個底部目前還未到來。綜合來看，養老金入市之日，將會帶來一波結構性行情，助推大盤繼續反彈。所以大家也不要盲目的信任養老金的入市，股市真正的大行情，還是要依靠實體經濟的好轉。

編輯於 2017-02-17
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E. 美國保險資金的投資比例限制是什麼呢（要有%）

就像台灣《保險法》規定的：存放在銀行或金庫；購買公債及庫券；購買滿足條件的公司公開發行的生產實業股票或公司債；每一個保險公司購入股票及公司債之總額，不得超過該公司資金以及各種責任准備金總額的35%；對不動產進行投資，以所投資不動產即時利用並有收益者為限；投資不動產總額不得超過資金以及各種責任准備金的1/3（營業用房屋總值不得超過其資本凈值）；以公債庫券、公司債、股票為質，或以不動產為抵押的放貸，每一單位房貸金額不得超過其資金及各種責任准備金總額的5%；放款總額不得超過其資金及各種責任准備金總額的30%。

F. 保險公司資金運用的上限比例

保險公司資金運用包括三個方面,其中40%的用於銀行的大額協議存款,其利率一般都在4%以上,50%用於債券,包括國債,企業債,和金融債,另外10%可以用於一級證券市場,但早幾個月開始,用於證券市場的比例提高到了20%了,希望可以幫到你

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G. 為什麼保險資金在股票證券投資佔比小

保險姓保，主要提供保障，投資股票受限制。

H. 保險投資股市比例提升，保險資金最喜歡投什麼股

1、保險資金買入比例上升最多的公司，天廣消防

去年三季度末，上市公司十大流通股股東數據顯示，保險資金571次進入股東名單。

天廣消防(002509,股吧)（002509.SZ），是去年三季度保險公司買入比例最多的公司。中國平安(601318,股吧)二季度末持有天廣消防3.15%的流通股，到三季度末上升到了6.29%，位列第一大流通股股東，可見看好的程度。

同時，中國人壽也持有天廣消防，不過三季度相比二季度小幅下降0.13個百分點，比例至1.83%。

代碼名稱保險資金去年三季度末持股比例（%）變動（%）去年二季度末持股比例（%）

002509.SZ天廣消防中國平安6.293.143.15

002181.SZ粵傳媒(002181,股吧)中融人壽2.801.701.10

000639.SZ西王食品泰康人壽3.001.291.71

002294.SZ信立泰(002294,股吧)中國人壽3.201.231.97

600153.SH建發股份(600153,股吧)中國人壽2.071.051.02

002318.SZ久立特材(002318,股吧)中國人壽1.611.030.58

600340.SH華夏幸福(600340,股吧)中國平安3.401.012.38

601669.SH中國電建(601669,股吧)中國人壽2.100.881.22

600694.SH大商股份(600694,股吧)太平洋2.640.801.84

002375.SZ亞廈股份(002375,股吧)中國人壽2.740.732.01

2、保險資金持有最多的公司，工商銀行

剔除那些保險上市公司，工商銀行(601398,股吧)（601398.SH）是保險資金持有市值最多的公司，但這樣沒什麼好說的，因為工商銀行總市值大。這對個人投資者參考意義不大。

3、保險資金持有金額最多的中小板公司，歌爾聲學

在去年三季度末，沒有一家保險資金進入創業板公司的十大流通股股東名單。當然，這也是保監會的規定。不過今年1月7日，保監會正式下發《關於保險資金投資創業板上市公司股票等有關問題的通知》，明確放行保險資金投資創業板上市公司股票。

從中小板公司看，保險資金持股比例增加較多的是堅瑞消防(300116,股吧)、粵傳媒（002181.SZ）和信立泰（002294.SZ）。

從持股市值上看，持有最多的是歌爾聲學(002241,股吧)（002241.SZ），中國人壽持有近5億元，不過已有所減持