創業板並購業績承諾

『壹』 創業板在上市公司定期報告披露上有哪些特別要求

你好，創業板上市公司信息披露的特殊要求：
首先，採取業績快報制，提高信息披露的及時性。根據《創業板股票上市規則》（徵求意見稿）的規定，預計不能在會計年度結束之日起兩個月內披露年度報告的公司，應當在會計年度結束後兩個月內披露相關會計期間的業績快報，業績快報應披露上市公司本期及上年同期營業收入、營業利潤、利潤總額、凈利潤、總資產、凈資產、每股收益、每股凈資產和凈資產收益率等數據和指標。

其次，強調要披露內控制度檢查意見及募集資金專項審核報告。公司報送定期報告時應提交審計委員會對公司內部控制制度進行檢查和評估後發表的專項意見；上市公司仍有募集資金在使用的，公司應當在進行年度審計的同時，聘請會計師事務所對募集資金使用情況出具專項審核報告，並在年度報告中披露專項審核的情況。

『貳』 管理類論文選題

學術堂為大家收集了管理類專業最新論文題目20例,希望為大家的管理類論文選題提供參考.

1.A電力公司客戶關系管理系統構建--從大數據角度出發

2.B公司基於大數據的公共文化服務體系構建與運營研究

3.新東方教育公司運營模式及優化研究

4.財務報表視角的雅戈爾發展戰略分析

5.產品設計視閾下HX食品集團發展戰略研究

6.新零售A公司客戶價值評估研究

7.FNG公司企業文化建設及優化研究

8.共享經濟下C公司租車業務競爭戰略研究

9.中庸思維與創新行為研究--一個有調節的中介模型

10.網路意見領袖的形成與演化機制研究--以豆瓣網為例

11.就業能力對技術工人就業質量的影響機理研究

12.軟體產業集群創新網路研究--以南京為例

13.感知風險對生鮮農產品網購意願的影響研究--以果蔬為例

14.女性董事社會資本與企業績效關系研究--基於A股製造業上市公司的實證研究

15.工作場所樂趣、工作投入與員工創新行為的關系研究

16.獎酬、工作投入與創新績效的關系研究--組織創新氛圍的調節作用

17.組織變革認知、工作壓力和適應性績效之間的關系研究

18.創業板上市公司並購業績承諾的經濟後果研究

19.大數據能力對企業創新績效的影響機制研究--組織學習的中介作用

20.關系營銷導向對營銷績效的影響研究--服務傳遞創新的中介機制

『叄』 什麼叫創業板重組松綁

一是擬取消重組上市認定標准中的「凈利潤」指標，支持上市公司依託並購重組實現資源整合和產業升級。二是擬將「累計首次原則」的計算期間進一步縮短至36個月，引導收購人及其關聯人控制公司後加快注入優質資產。三是促進創業板公司不斷轉型升級，擬支持符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市。四是擬恢復重組上市配套融資，多渠道支持上市公司置入資產改善現金流、發揮協同效應，引導社會資金向具有自主創新能力的高科技企業集聚
主要是第三條，以前是不允許創業板公司重組的。

『肆』 劉柯：創業板為何未老先衰

創業板是最近一個比較尷尬的板塊：在上證50已經創下兩年新高的時候，它卻在逆勢下跌，創出兩年新低。這種南轅北轍的走勢，讓很多人納悶——為什麼創業板未老先衰？

創業板整體走勢低迷，與資金面捉襟見肘之下估值回歸有很大關系 （盡管在創業板談估值是一個比較可笑的事情）。雖然遭遇持續下跌，但創業板目前的平均市盈率為46.54倍，這個估值是上海主板市場的近3倍，也難怪在目前行情之下創業板要被拋棄，沒有流動性去追尋故事了，大家就只有一個投資標准：業績估值。因此，估值低的上證50可以持續上漲，而估值絕對數很高的創業板跌跌不休，資金不得不選擇站隊，特別是在趨勢與輿論趨同的背景下。在唯估值論的前提下，創業板整體低迷，理由確實很充分。

還有一個重要原因，就是創業板的幾個權重公司最近持續出現負面新聞，導致創業板整體難有大的行情，比如樂視網、掌趣科技、藍色游標、碧水源等等，要麼業績下降，要麼被曝業績造假，每一個都是壓垮市值的稻草，而且這個稻草還層出不窮，整個市場猶如驚弓之鳥。說實話，很多創業板公司本身就不被市場待見，甚至一開始就是用有色眼鏡在觀察，現在出了越來越多的負面消息，則更是牆倒眾人推。創業板很多公司本身就只能靠外延式發展做大做強，而真正當它們靠外延式發展做大以後，卻發現自己未必能做強，因為能被成功收購的資產，很多就是處於一個快速波動的發展趨勢之中，被收購前和被收購後的成長周期可能完全不一樣，落到現實中就是收購標的的業績承諾難以兌現。而這個時候，創業板公司本身已經做大，至少股本做大。業績跟不上，則股價難以避免下跌，掌趣科技就是典型。掌趣科技總股本做到接近30億了，收購的眾多資產業績卻難以跟上，最近幾年跌幅巨大。

因此，從根本上看，創業板之所以快速步入中年，一是這個板塊本身的定位不清晰，二是中國缺少可良性持續發展的創新創業公司。創業板開創之初，本身就被詬病，因為此前已經有類似的中小板了，再開一個創業板有無必要？現在看來，有幾個人或者監管層專家能分清楚在創業板和中小板上市的公司？從基本面看，除了一個業績門檻，其它基本都是混淆的，華誼兄弟現在還是創業板公司，它還屬於創業期？可以說，當初開設創業板，完全是趕全球模仿納斯達克之風，自己根本沒想清楚，結果全球的好多山寨納斯達克都失敗了，幾乎成了垃圾公司聚集地。

美國的納斯達克能成功，是因為美國有創新型企業成功的環境，有大量優質的種子公司，這些都是全球其它國家不具備的，特別是強調製造業實體經濟的中國，創業板沒有一個真正意義上偉大的公司，沒有一個真正意義上的高科技公司，如果沒有值得關注值得投資的創新創業公司，創業板怎麼可能會被重視？這么多年來，引領創業板風騷的，是影視類和部分二三流互聯網應用公司，沒有高科技製造企業，沒有耳熟能詳的互聯網公司撐起創業板的天，上述各領風騷數年的公司，現在都處於成長的波谷期。比如華誼兄弟，這個可以算創業板數一數二的大哥級別公司，業績已經進入下降周期，而樂視網、全通教育、暴風科技這樣的企業，在互聯網應用巨頭面前屬於跟班小弟，難入主流。創業板全是這樣的公司，投資者難免用腳投票。

創業板未老先衰，其實是多種因素造成的，只不過在牛市之中很多問題被掩蓋，而在嚴監管與流動性枯竭的雙重影響下問題被暴露出來而已。未來創業板如果依舊解決不了定位的問題，創業板公司解決不了可持續發展的問題，則創業板不是步入中年的尷尬，而是可能會提前終結使命的問題。看看韓國、日本、歐洲和中國香港的山寨納斯達克板塊，A股的創業板難免重蹈覆轍。

對於這些觀點，你怎麼看？

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『伍』 天風證券創業板怎麼開通能否說說具體方法

創業板累計增長35%，市場行情良好。很多投資者對創業板並不陌生，因為當我們看深證指數和深證指數時，我們身邊一定有一個創業板。投資者應盡量了解創業板的特點和風險，客觀評估其風險承受能力，審慎決定是否申請創業板市場開放。投資者可通過中國證券登記結算公司網站查詢其證券賬戶的首次股票交易日。

注冊制將深刻影響投行競爭格局。創業板注冊制是存量改革，判斷在未來2年時間內影響各家投行業績的主要是現階段的項目儲備。商譽減值的風險一定程度或相當程度上已經反映在過去兩年的跌幅里。業績和商譽減值情況是既定事實。如果去年初來思考這個問題，由於存在外延並購業績承諾集中到期之後踩雷壓力，對未來兩三年商譽減值的擔憂無疑是很大的。而如果我們看到17年已經計提了大量的減值准備，站在18年往後看，可能之後兩年是要好於預期的。

『陸』 炒股心得之157：什麼是商譽減值風險

摘自《證券時報網》


市場喜歡讀什麼故事，上市公司就會怎麼寫，這幾年並購一直是支撐A股公司市值高速增長的利器，使得A股上市公司商譽在去年三季度末達到創紀錄的4638億元。
和上市公司商譽一起增長的，是被收購一方的業績承諾，但業績承諾無法完成的風險越來越大。上周藍色游標公告預計去年凈利潤同比下降85%～93%，原因之一是並購對象無法實現業績承諾，要進行商譽減值。目前已經有6家上市公司因前期的並購重組產生商譽減計。
因並購對象無法完成利潤承諾而發生的商譽減值越來越多，在經濟環境不佳的情況下，可以預料黑天鵝將屢見不鮮。
A股商譽創紀錄
統計顯示，A股上市公司去年三季度末商譽為4638億元，去年上半年和前年三季度末分別為3877億元和2539億元，環比和同比增長分別為19.63%和82.67%。
中小板和創業板商譽增速尤其大，同比增幅都超過一倍，比如中小企業板去年三季度末商譽為1137.42億元，去年上半年和前年三季度末分別為914億元、477億元，環比增長24.44%，同比則增長138.45%。
創業板去年三季度末商譽為871億元，環比增長35.25%，同比增長137.33%。
商譽是一個比較好的並購考察指標，照規定，購買企業成本與被合並企業凈資產公允價值的差額，會被放在商譽中。也就是說，A股現在有4638億元商譽，是在並購時，超過凈資產公允價值的總額。
據彭博統計，2015年A股市場並購重組交易超1000起，涉及金額1.4萬億，比2014年增長77%，創歷史新高。
一般而言，收購一定是溢價的，而且溢價不菲，很少有並購價格低於凈資產——這只能說明並購對象資產質量令人懷疑，盈利能力低下。收購溢價高的，被認為具有增長潛力。
截至2015年三季度，非金融企業中商譽占凈資產的比例已經達到3%，其中中小板及創業板非金融企業商譽占凈資產比例分別達到7%及14%，遠遠超過主板非金融企業。這其實是因為中小板和創業板板塊估值高，並購熱情大，這也意味著，如果並購對象業績承諾不能完成的話，中小板和創業板受的沖擊更厲害。
商譽大增也跟這兩年並購火爆有關，介入並購的任何一方都能賺錢，以至於有上市公司宣布成立產業基金，股價就會大漲。
商譽減值風險
但是並購帶來的風險也越來越大。
去年有北緯通信、藍色游標、溫州宏豐、江南化工、安科瑞、青松股份、西安民生、中海油服、大商股份等公司因為商譽減值進行計提，都影響到公司凈利潤。其中藍色游標兩次進行商譽減值影響利潤，中海油服則計提商譽減值准備約9.24億元。
商譽減值首先影響上市公司業績，等於當初投資成果打了折扣。收購對象業績不能達到預期，是各方都不願看到的，一般都會盡力完成，至少要拖過三年業績承諾期。如果過了3年承諾期，並購對象業績出現問題的概率更大，那時對上市公司拖累更大。
如今市場環境不佳，A股公司凈利潤基本上都不再增長，要求並購對象以超過40%速度增長(並購對象承諾利潤增速一般在40%以上)，不太現實。
其次則是影響到公司穩定。以焦作萬方為例，焦作萬方以17億元的現金收購吉奧高持有的萬吉能源100%股權，吉奧高用該筆資金購買焦作萬方的股票，成為焦作萬方大股東，但是吉奧高承諾業績無法兌現，按約定吉奧高要回購萬吉能源。近日法院判決，判令吉奧高投資返還協議轉讓價款並賠償焦作萬方利息損失。但吉奧高已將該資金用於收購焦作萬方，顯然無力承擔。
最後則是收購後管理團隊不穩定帶來的風險。綠盟科技在上市後不久就啟動收購同業公司億賽通。但億賽通沒法完成業績承諾，該公司管理人員也在流失。
對創業類企業收購最重要的是人。即使房地產類公司，王石也放言如果極端情況發生他准備帶人辭職，重新創業。
如果業績承諾不能兌現，有可能訴諸法院，也有可能修改業績承諾，比如一家公司就因為「重要假設條件」發生變化，所以將完成利潤承諾的時間從3年增加到7年。
中國投資者對商譽減值還不大熟悉，美國投資者已經深入領教，2000年美國在線斥資1650億美元收購時代華納，形成1000多億美元的商譽，兩年後美國在線-時代華納被迫注銷了近990億美元的商譽減值損失。
微軟則是經常計提商譽減值的豪客，去年因為收購諾基亞業務計提72億美元，2012年因為收購電子商務公司aQuantive而計提62億美元。微軟收購公司眾多，而整合成功的比較少。
但受益於微軟自身的業績強勁增長，在大額計提之下，微軟股價並沒受多大影響，這主要是因為計提是一次性，這些公司並沒有為微軟貢獻多少利潤，並不影響微軟扣非後凈利潤的情況。
所以，A股公司的股價受商譽減值影響，主要看減值對象是否會給公司帶來利潤，看該公司主營業務是否穩健。

『柒』 怎麼看一家企業有沒有業績承諾

摘要 您好，對於合作企業的考察是需要慎重進行的，對方提供的業績用戶單位等不排除有造假的可能性，還是要根據需要合作的實際項目情況，要求對方提供近兩年來的同行業同類型產品業績表，附帶聯系電話，這個時候可能有一些電話也是會造假的，最佳方式還是到現場實地考察使用效果。

『捌』 創業板漲跌幅限制

創業板漲跌幅的限制為10%。也就是創業板股票今日價格的漲跌幅度在前一個交易日收盤價的基礎之上上漲不能超過昨日收盤價的10%，下跌不能超過昨日收盤價的10%。中國創業板股票的漲跌幅限制主要是跟隨中國主板市場的漲跌幅限制進行的。在我國所有的正常股票均受到漲跌幅10%的限制，當漲幅到達10%時稱之為漲停板，當跌幅到達10%時稱之為跌停板。



創業板簡介

創業板，又稱二板市場（Second-board Market），是與主板市場（Main-Board Market）不同的一類證券市場，其主要針對解決創業型企業、中小型企業及高科技產業企業等需要進行融資和發展而設立。創業板與主板市場相比，上市要求往往更加寬松，主要體現在成立時間，資本規模，中長期業績等的要求上。由於目前新興的二板市場上市企業大多趨向於創業型企業，所以在又多稱為創業板。