A. 攀鋼鋼釩股票分析
昨日200811，攀鋼鋼釩公布了整體上市二次現金選擇權的行權價格，首次現金選擇權的價格為9.59元/股，而放棄
昨天鞍鋼集團再度出手支持攀鋼系重組，承諾首次未行使現金選擇權的攀鋼鋼釩（000629行情,愛股,主力動向）股東在首次申報期截止日起兩年後的特定期間行使第二次現金選擇權，行權價為10.55元/股，同時承諾連續兩年現金分紅，每股不少於0.12元。即符合條件的股東每年可獲得不少於6％的收益。分析人士認為，鞍鋼集團是在「用時間換空間」，希望兩年後資本市場與鋼鐵行業市場轉暖，以緩解資金壓力。
二次行權價升至10.55元
攀鋼鋼釩昨天披露，鞍鋼集團向公司出具《關於第二次現金選擇權行權價格的補充承諾函》約定，在現金選擇權首次申報期截止日未全部申報行使現金選擇權的攀鋼鋼釩股東將取得第二次現金選擇權權利，並有權在首次申報期截止日起兩年後的特定期間按10.55元/股行使現金選擇權。
在現金選擇權首次申報期截止日未全部申報現金選擇權的攀渝鈦業（000515行情,愛股,主力動向）及長城股份（000569行情,愛股,主力動向）股東，可以分別按1.78及0.82的換股比例轉換為攀鋼鋼釩股票，並有權於首次申報期截止日起兩年後的特定期間按8.73元/股的價格行使現金選擇權。
為盡可能吸引攀鋼鋼釩股東持有股票，鞍鋼集團表示，如在首次現金選擇權申報期截止日至第二次現金選擇權行權期起始日之間，攀鋼鋼釩股票發生分紅、派息等情況，第二次現金選擇權行權價格將不進行除息處理。
綜合年收益率不低於6％
同時，攀鋼集團出具了關於現金分紅的承諾函，承諾在攀鋼鋼釩符合現金分紅條件並仍然保留一定未分配利潤的前提下，攀鋼集團及一致人將向攀鋼鋼釩2008~2009年度股東大會提議分配現金紅利，分配標准將不低於每10股派發1.2元（含稅），攀鋼集團及一致人並承諾將在審議該等事宜的股東大會上對該議案投贊成票。
攀鋼鋼釩表示，基於鞍鋼集團和攀鋼集團的上述承諾，未首次行使現金選擇權的股東，其獲得的包括持股相關期間的現金股利和第二次現金選擇權行權價格與首次現金選擇權行權價格之差額在內的綜合年收益率，以首次現金選擇權行權價格為基準將不低於6％。
意在「用時間換空間」
10月27日，攀鋼系確定重組方案後，攀鋼鋼釩、攀渝鈦業、長城股份3隻個股受到市場追捧，從公布重組方案至昨天，3隻股走出獨立行情，8個交易日股價上漲均超過14％，此階段，滬指下跌4.3％。昨天，3隻股分別報收9.50元、13.99元和6.43元，與第一次現金選擇權的價格越靠越近。在攀鋼系的重組方案中，鞍鋼集團承諾向攀鋼鋼釩、攀渝鈦業、長城股份的股東，可分別以9.59元、14.14元和6.5元的股價兌換手中的股票。第二次的現金選擇權10.55元的行權價比第一次的現金選擇有更大的利潤空間，也吸引了更多投資者購買攀鋼系的3隻個股。
假設全部流通股東均選擇行使現金選擇權，攀鋼重組後的公眾股權將會低於10％，面臨退市的尷尬。鞍鋼集團這次推出兩年後更高的二次現金選擇權，是否希望用更大的利潤空間，讓投資者能繼續持有攀鋼系股票兩年，以力保攀鋼重組後的上市地位？對此，廣發證券行業研究員劉保瑤表示：「不能完全這么說。」
他認為，這是鞍鋼集團「用時間換空間」的做法，確實希望讓投資者在未來兩年繼續持有攀鋼系的股權，但另一方面是出於對目前整個大經濟環境的考慮。他表示，受全球金融危機影響，目前A股股價偏低，未來兩年繼續暴跌的空間不大，鞍鋼如此做是寄望兩年後市場會有所回升。
寄望兩年後「冬天」過去
此外，劉保瑤認為，目前鋼鐵行業正處於「冷冬」，企業的現金鏈緊張。鞍鋼把第二次現金選擇權定在兩年後，是希望能把現金兌現的壓力拉長，從而化解目前公司資金壓力。「假如不提高二次現金選擇權的行權價，投資者全部兌換現金，鞍鋼集團將面臨非常大的現金壓力，可能會影響其正常的生產經營。」同時，攀鋼系的股本擴張也需要大量的資金支持。
他表示，如今攀鋼系的3隻個股因為重組的概念支撐，其股價明顯高於同行業的其他個股。目前，鋼鐵行業的大部分個股股價僅處於2~4元的區間。
劉保瑤預期，鋼鐵行業的「轉暖」最快在明年的下半年，因而鞍鋼集團選擇在兩年後執行更高的現金選擇權的行權價。
B. 09年螺紋鋼價格會不會有上升的可能
流鋼廠集體逆勢提價救市
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sgrb 2008-12-27 7:09:33 sgrb
全國各大主流鋼廠在下游需求依然冷清時，欲以提價措施來拯救鋼鐵業虧損局面。
12月24日，被視為中國鋼材市場「風向標」的寶鋼上調了2009年2月份產品價格，上漲幅度達6%至10%。這是自今年8月鋼價持續大幅下滑以來，寶鋼首次提高鋼材產品價格。
有分析師表示：「寶鋼此次遠期價格調整給了其他鋼廠一個積極看多或者是市場好轉的信號，實際上其他鋼廠的調整幅度、速度及實效性更強於寶鋼。」
據記者從多位經銷商處了解，除寶鋼外，首鋼、武鋼、沙鋼、鞍鋼、萊鋼、濟鋼等國內主流鋼廠的產品均有100元/噸至300元/噸的漲幅，其中湘鋼部分產品一次性提高了250元/噸。
上周，沙鋼在張家港召開2009度訂貨會議，沙鋼在會上公布明年1月訂貨價格依然維持在3500元/噸以上。
除了沙鋼，首鋼和本鋼明年1月份的訂貨價格也已經公布。首鋼1月份訂貨價3550元，本鋼1月份訂貨價3603.6元，都較前期有所上揚。
但此次鋼廠齊心協力上調價格被市場普遍解讀為一種故意的「救市」行為。
有分析師表示：「沙鋼目前資源量很小，11月份及12月份都沒有按期、按量完成發貨。這次沙鋼訂貨會上的政策，實際是鼓勵供應商積極訂購沙鋼熱卷的刺激政策。」
浙江致強集團公司的一位鋼貿商也認為整體行情並不樂觀：「這次提價主要是針對熱軋鋼卷等市場需求空間稍大的產品，存貨比較大的產品價格依然在下跌，而且和全球市場比起來，中國鋼材此波行情算得上是一枝獨秀。」
有關資訊中心統計，除中國市場以外，全球其他市場板材價格繼續呈下滑態勢。12月CRU全球板材價格指數進一步下降，環比11月降幅達12.34%，但比上月跌幅減緩12.86%。下滑原因主要是心態低迷、需求疲軟造成。
上海經銷商李明凡表示：「現在市場與鋼廠之間有一點脫節，現在鋼廠有意要把價格拉上去，而市場的需求其實相當低迷。回暖的跡象是有一點，但我們經銷商都很迷茫，當然也有進貨，但比以前少多了，生怕再重犯今年10月份的錯誤。」
由於此前全國鋼鐵價格不斷下滑帶動寶鋼產品價格一路走低，導致虧損加大，市場人士認為寶鋼此次提價是對當前過低的市場價格進行「修正」，意在減少虧損。
武鋼銷售部的江帆表示：「在提價的同時，鋼廠也在嚴格控制產品數量，想把價格拉上來，但是價格一上來，很多小鋼廠又開始加大生產，加上需求本來就不好，價格還是一路下跌。」
目前看來，市場逐步回暖的跡象已經顯現，但廣發證券鋼鐵業分析師劉保瑤認為：「能回暖到什麼程度，是不可過於期望的，而且鋼價大幅上揚也不現實，大量閑置的產能都是等著市場回暖再釋放的。」
上述浙江鋼貿商還擔憂此次漲價行情又將形成今年的第二次價格泡沫，他認為：「當前各鋼廠價格政策是推高目前市場價格的主要原因，市場方面進出貨相比到貨增長較為明顯，市場觀望氣氛依舊很濃，所以這次漲價是沒有市場依據的。」
劉保瑤表示：「在明年一季度中下旬，隨著下游用戶庫存的逐步消耗清空，需求將有所恢復，但不意味著市場就變好了。」